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宏观面属于中性偏空格局 纸浆期价更容易陷入区间宽幅震荡

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隆众资讯10月14日报道:加拿大针叶浆马牌最细报盘930美元/吨,船期为12月。930*7.2*1.13+70=7600元/吨。
基本面数据:
据海关数据显示,我国2022年8月漂针浆进口59.9万吨,前8个月

隆众资讯10月14日报道:加拿大针叶浆马牌最细报盘930美元/吨,船期为12月。930*7.2*1.13+70=7600元/吨。

基本面数据:

据海关数据显示,我国2022年8月漂针浆进口59.9万吨,前8个月漂针浆进口量为480万吨,与去年同期的578万吨有明显收缩。这是今年以来纸浆现货、期货价格保持历史高位的主要原因,也是本轮6-7月大宗商品普遍暴跌时纸浆现货表现平稳的原因。8月份纸浆进口量260.5万吨,环比大幅增加。

根据隆众数据显示,春节后纸浆港口库存累库明显。2月份到3月上旬整体去库存,但最近3月份下旬以来持续累库。6月见到高点以来,港口持续去库存,但港口库存绝对值水平波动不大,对市场行情影响不大。

投资建议:

估值上看,基差主要由期货波动带动,现货价格相对较为稳定(本周跟随期货有所走强)。从绝对价格来看,即使本周现货报价7400-7800、期货价格仍有所回落,贴水现货10%,由于 美金报价市场有下调预期,因此如果按照930美金的话,进口成本将在12月降到7600元/吨。期货当下的深度贴水在2个月后将促进期货盘面大幅向上进行修复。

驱动上看,长周期来看,2022年全球乃至国内的漂针浆供应量难以明显好转。国内供需双弱格局未变,本周国内下游工厂除生活用纸外均有较好的开工率回升,但成品纸继续累库显示终端需求薄弱。8月份纸浆进口量有所增加,但漂针浆同比依旧没有正增长,环比小幅增长。

整体市场宏观面属于中性偏空格局,弱需求、强基差,人民币汇率延续贬值,价格更容易陷入区间宽幅震荡。

当前操作难度较大,建议紧密关注工业品走势,区间大震荡思维参与期货市场交投。

(文章来源:广发期货)

温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。

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