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10.9原油期货实时行情:原油金融属性持续强化 市场重心不断下移

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  一、行情回顾

  9月份原油市场震荡走低。一方面,美联储激进加息背景下市场重燃原油需求的担忧,汽油消费不及预期,且美元指数持续创新高,油价承压。

  而另一方面,

  一、行情回顾

  9月份原油市场震荡走低。一方面,美联储激进加息背景下市场重燃原油需求的担忧,汽油消费不及预期,且美元指数持续创新高,油价承压。

  而另一方面,伊朗和谈再度受阻,9月份象征性减产10万桶/天,且俄乌冲突恶化,供给端虽有一定支撑,但需求悲观预期仍占上风。截至9月26日,美原油主力月度跌幅13%,ICE布伦特原油月度跌12.3%,SC原油主力月度跌15.2%。

  二、供给端

  9月份小幅减产10万桶/天,象征意义大于实际意义。OPEC+供给相对稳定。数据显示OPEC+产量的表现继续大幅低于其预定的产量目标,8月份配额和实际产量之间的差距扩大至358万桶/天。

  根据OPEC数据,受协议约束的10个OPEC成员国的集体原油日产量低于配额139.9万桶,而非OPEC成员国的原油日产量低于配额超过200万桶,为218.5万桶。具体产量方面,8月份OPEC产量2965.1万桶/天,环比增长61.8万桶/天。

  沙特原油日产量1090.4桶,环比增加16万桶,目前产量恢复速度增加;伊拉克产量452.5万桶,环比小幅增长2万桶;伊朗产量仍处于低位区间,8月产量257.2万桶,基本持平。而委内瑞拉产量小幅增加0.6万桶至67.8万桶。

  利比亚产量环比增加42.6万桶至112.3万桶/天。8月份利比亚油厂罢工导致产量下降,短期因素消除后产量快速恢复。

  整体看,OPEC各国产量相对稳定,处于缓慢增产阶段。欧佩克报告认为,2022年全球对欧佩克原油日均需求为2890万桶,与上次报告一致,比2021年日均高约90万桶。预计2023年全球对欧佩克原油日均需求为2980万桶,比2022年日均增加约90万桶,与上次报告一致。

  2022年以来美国原油产量维持在1160-1220万桶/天的水平,原油产量相对稳定,后期产量增长空间有限,年内钻井平台数量及开工率水平持续增加,但产量贡献有限,预计年内产量在1180-1200万桶/天。

  关注钻井平台数量变化情况。2022年美国原油产量平均为1190万桶/天,比2021年增加70万桶/天。估计到2023年石油产量将增加到1280万桶/天以上,超过2019年创下的1230万桶/天的年度平均纪录。加拿大7月份产量小幅增长13.1万桶至379.8万桶/天,短期扩产能力有限,且整体产量占比较小,边际增量越小。

  中国产量稳中有降,7月份产量17126万吨,环比下降0.4%,整体增长潜力有限。美国能源信息署数据显示,截止2022年9月23日当周,包括储备在内的美国原油库存总量8.53142亿桶,美国商业原油库存量4.30559亿桶,美国汽油库存总量2.12188亿桶,馏分油库存量为1.14359亿桶。

  商业原油库存比去年同期高3%;比过去五年同期低2%;汽油库存比去年同期低4.34%;比过去五年同期低6%;馏份油库存比去年同期低12.32%,比过去五年同期低20%。美国商业石油库存总量下降889万桶。

  美国炼厂加工总量平均每天1575.1万桶,炼油厂开工率90.6%。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2568.3万桶,增长69.2万桶。

  三、后市展望

  整体看,目前高通胀压力下全球经济增长承压,美联储强势鹰派加息,美元指数不断创新高,宏观风险溢价抬头,原油市场将持续演绎弱需求逻辑,油价承压明显,市场重心不断下移。

  但另一方面,供给端仍有一定支撑,油价重心下跌到一定程度时,欧佩克挺价意愿加强,10月初OPEC减产50-100万桶/天的概率增加,叠加欧盟对俄罗斯油汽市场的限制、飓风等不确定因素,供给端或不时提供反弹动力。市场仍将以需求预期变动为主导,震荡反复,高波动特征依然延续。

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