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供需格局未变 元旦前玉米期货将易涨难跌

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最近,随着东北地区天气的逐渐好转,一些地区不易于储存的地趴粮逢高积极出货,产区和北港集港量增加,导致最近玉米价格滞涨回调。
短期上量不代表主流趋势
本轮玉米上量主要由贸

最近,随着东北地区天气的逐渐好转,一些地区不易于储存的地趴粮逢高积极出货,产区和北港集港量增加,导致最近玉米价格滞涨回调。

短期上量不代表主流趋势

本轮玉米上量主要由贸易商获利库存和基层不耐存的地趴粮为主,预计将持续一周左右。然而,粮质好和有储存条件的农民预计不愿意出售。一方面,土地租金翻倍增加了玉米种植成本。另一方面,上年度的玉米高点出现在1月份。因此,可以推断,东北地区的基层农民在后期仍然以挺价为主,尤其是上冻后易储存玉米预计至少会挺价惜售至元旦前后,即短期量并不代表市场主流趋势。

谷物供给充足

就玉米而言,2020/2021年度国内玉米产量增加约1500万吨,其中东北增加1800万吨,华北减少600万吨,其他地区略有增加。小麦方面,麦库存结转约5000万吨,其中2017年之前陈粮1500万吨。就稻谷而言,黑龙江省拥有7400万吨糙米,陈糙约为6000万吨。总体而言,谷物供应充裕,预计不会再次出现短缺,即玉米市场难以突破此前的高点。然而,在本年度上市初期,糙米和小麦的拍卖被暂停,基层肯定会继续不愿出售。因此,推测在政策端有一个价格托底预期,在元旦以前很难大幅下跌。

需求端仍存在支撑

随着10月之后玉米价格和下游产品价格的上涨,深加工企业利润逐步提升,主动补库态度较为积极。在饲料养殖方面,规模企业产能扩增较快,母猪存栏恢复到2017年底的水平,糙米和小麦暂时停拍之后,饲料养殖企业对玉米有回补需求。

展望后市,短期基层不愿出售和下游补库行为的博弈将主导市场趋势,因此,这波不耐存玉米出尽之后,在元旦前玉米整体上易涨难跌。连玉米期货指数需要关注2550-2600元/吨附近的支撑,如果上方不能有效突破近期前高,则后期将以2500—2800元/吨区间振荡为主。

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