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是何缘故主导冲高 大宗商品二季度行情成关键

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自今年以来,国内商品指数涨幅已超过17%,工业品指数涨幅已接近22%。从单个商品来看,螺纹钢指数今年以来的涨幅超过39%,原油指数涨幅超过35%,铁矿指数涨幅超过26%,上期所沪铜主力210

自今年以来,国内商品指数涨幅已超过17%,工业品指数涨幅已接近22%。从单个商品来看,螺纹钢指数今年以来的涨幅超过39%,原油指数涨幅超过35%,铁矿指数涨幅超过26%,上期所沪铜主力2106合约年初期价维持在61000元/吨附近,目前维持在76000元/吨,年内涨幅为24.6%。

在国际农产品期货方面,芝加哥商品交易所(CBOT)的大豆、玉米、豆粕和豆油,以及欧洲商业交易所(ICE)的棉花和白糖等期货品种,也相继呈现上涨趋势,并不同程度的创出阶段性新高。整体来看,国际商品市场自年初便迎来了一轮牛市行情。

5月11日,多数商品期货仍维持强势,分板块来看,有色金属略有盘整之势,但黑色板块和工业品仍表现出走高态势,其中热卷、螺纹钢、铁矿石、焦煤、动力煤均刷新历史高位纪录。

究竟是何缘故主导此轮强势行情?

去年底开始,在经济复苏和各国宽松政策刺激下,市场需求提前释放,但受全球疫情影响,生产供应并没完全恢复,所以市场供需错配表现得非常明显,这就引发了市场对供应链安全的担忧。加上国际宏观环境等因素影响,煤炭、铁矿、铜等商品一路上行。

随着海外疫情反复,一些主产国的商品供应一直呈收缩状态。以智利为例,作为全球最大的铜供应国,受疫情等因素影响,今年该国铜产量一直下滑。智利国家统计局数据显示,智利铜产量在2021年第一季度同比下降2.2%。

这种供需错配背景下的价格上行,市场表现出来就是需求接不动,因为这是不通畅的价格传导。于是从整个资本市场看,债券、股市都与商品出现了分化。这背后其实说明,下游市场不能消化价格上涨,但因为供给出了问题,生产企业依旧涨价。持续到现在,供需双方已开始进入僵持阶段。

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