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成本端与基本面共振利好 燃料油仍将维持偏强走势

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近期燃料油在原油上涨及自身需求强势的背景下,整体走势偏强。据数据显示,截止到3月8日,燃料油期货fu2105收盘2624,春节后累计涨幅9.3%。后期来看,原油高位运行,对燃料油成本支撑效

近期燃料油在原油上涨及自身需求强势的背景下,整体走势偏强。据数据显示,截止到3月8日,燃料油期货fu2105收盘2624,春节后累计涨幅9.3%。后期来看,原油高位运行,对燃料油成本支撑效应仍存,加之燃料油自身供需面向好,预计燃料油仍将维持偏强走势。

原油高位运行,燃料成本端支撑明显

宏观利好叠加OPEC减产,原油存上行动能。宏观面,美国劳工部公布数据显示,2月非农就业人口新增37.9万,高于预期和前值,美国非农数据超预期展现经济复苏势头,同时美国1.9万亿刺激计划或进一步推动经济增长。此外,新冠疫苗接种加快也将使得商业活动逐步恢复,宏观面利好原油需求;另一方面,OPEC延长减产协议、沙特资自愿维持100万通/日的额外减产使得原油供应或进一步收紧;此外,沙特油田设施遭遇也门胡塞武装袭击加剧了中东地缘局势,使得紧张的原油供应端显得更加脆弱。

综合来看,原油在供需基本面利好推动下延续强势,成本端或继续支撑燃料油价格。

高硫燃料油后期供应或收紧

OPEC+助力燃料油供应降低。全球燃料油供应主要来自于中东、俄罗斯、欧洲以及南美,就高硫燃料油而言主要供应区集中在中东和俄罗斯。目前来看,在OPEC延长减产协议同时沙特自愿维持100万桶的额外减产的背景下,市场上中重质原油的供应势必会受到影响,对于以中东原油为主要原料的欧洲和亚洲来说,炼油活动将受到一定冲击,进而抑制高硫燃料油的供应;此外,OPEC在减少原油供应以外,还像市场透露将削减重质燃料油的供应,后期或使得紧张的燃料油供应端更加的捉襟见肘。另一方面,俄罗斯能源不数据显示,2月俄罗斯燃料油产量372万吨,环比增加5%,但后期炼厂装置将逐步进入检修,预计燃料油供应将随着炼厂检修而回落。综合来看,通过分析OPEC+减产的一系列连锁效应以及后期俄罗斯装置检修带来的产量损失,预计燃料油供应或呈现下降趋势。

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