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市场多空分歧较大 沪铜期货何时会重拾上行趋势

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周二(3月9日)LME铜价承压下跌,截至昨日下午15:00,3个月伦铜报8856.5美元/吨,日跌1.67%。沪铜期货主力2105合约上行遇阻,日内最高67490元/吨,最低15810元/吨,收盘价66120元/吨,较上

周二(3月9日)LME铜价承压下跌,截至昨日下午15:00,3个月伦铜报8856.5美元/吨,日跌1.67%。沪铜期货主力2105合约上行遇阻,日内最高67490元/吨,最低15810元/吨,收盘价66120元/吨,较上一交易日收盘价涨0.38%;成交量188885手,日增10454手;持仓130245手,日增4852手。

市场多空分歧较大 沪铜期货何时会重拾上行趋势

近日,美国1.9万亿刺激计划取得乐观进展,叠加美联储表示仍不足以刺激美联储加息,经济增长和通胀上升预期升温,使得美债收益率以及美元走强。上游国内铜矿库存大幅下降,且加工费TC持续下调,导致冶炼成本高企,并且秘鲁疫情仍未有好转,铜矿紧张局面难改。下游国内需求表现仍显乏力,不过国内库存虽进入累库周期,却仍显著低于往年同期;而随着3、4月份传统旺季来临,下游需求逐渐复苏叠加政策逐步明朗,铜价或有望震荡止跌。

技术上,沪铜期货2105合约近期多空分歧较大,关注20日均线支撑,预计短线震荡调整。操作上,建议在65000-67500元/吨区间操作,止损各500元/吨。

美债收益率大幅上行

2021年,10年期美债收益率迅速抬升。截至3月8日,已经从年初的0.93%升至1.60%。美债收益率迅速上行的最直接推手如下:一是拜登政府的1.9万亿美元刺激方案。其最大亮点在于对个人的一次性补贴从600美元提升至1400美元,并将失业救助从每周300美元提升至400美元,且延长至9月。二是美国疫苗接种进度显著超预期。据美国CDC统计数据,截至3月8日,全美接种人数为9000万人,约占全美人口的30%。

两大推手驱动美债收益率大幅上行。但通过对10年期美债的拆解分析可以发现,近期的上行以期限溢价为主,而中性利率基本维持不变,同时通胀预期上升较快。中金公司预计10年期美债收益率年底将升至1.8%左右。不过,在经历巨大涨幅后,后市10年期美债收益率上行空间不大。在此情况下,铜价可能自然回落。

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