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MPOB报告预期节奏复杂 棕榈油涨势要放缓?

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春节以来,油脂期价稳步上行,节后受假期外盘上涨提振直接跳空高开,持续走高至今。三大油脂涨幅超过1500点,涨势又快又猛,根本没有像样回调,豆棕2105价差也逐渐逼进2016年7月份的高

春节以来,油脂期价稳步上行,节后受假期外盘上涨提振直接跳空高开,持续走高至今。三大油脂涨幅超过1500点,涨势又快又猛,根本没有像样回调,豆棕2105价差也逐渐逼进2016年7月份的高点。宏观通胀预期更是火上浇油,助推油脂价格自2020年4月份以来不断创新高。当前三大油脂依旧在不断接力领涨,各领风骚,从后期基本面分析来看,还是易涨难跌。

基本面分析

全球棕榈油产量端变动较小

最新的USDA报告对棕榈油平衡表调整情况较小,印尼和马来西亚两个主产国的产量均未变动。2020/21年度全球棕榈油产量7546万吨,较上月几乎无变动,但年度产量上调了216.3万吨,产量增幅主要在印尼、马来西亚和泰国。2021年棕榈油产量将较2020年增加,主要是由于2020年4-8月雨量充沛、化肥使用量提高和产业管理提升,不过产量同比增长预计将有所减弱。年度产量较2019/20年度有很大的改善,但是与2017-2018年相比,新增产量出现明显下滑。从年度总产量绝对值来看依然处于高位,但是全球棕榈油或许进入了低速增长时期。

从各家报道来看,对2021年度产量和价格普遍持乐观态度。分析师预计2021年印尼和马来西亚这两大棕榈油生产国的棕榈油产量高于上年水平。其中印尼棕榈油产量4830万吨,同比提高1.8%;马来西亚棕榈油产量1960万吨,同比提高2.4%。预计2021年的毛棕榈油平均价格为2800令吉/吨。印尼棕榈油生产商协会(GAPKI)西加里曼丹分会董事长穆纳维尔表示,2019/2020年度的气候性质对棕榈油行业非常有利,因此我们乐观认为2021年毛棕榈油的产量和价格前景依然良好。就毛棕榈油价格而言,自2019年以来棕榈油价格趋于上涨,至少在2021年的第一季度将继续上涨。同样,全球市场的消费――尤其是中国和印度――预计将保持有利。由于其他植物油产量有限,毛棕榈油的竞争力相当强。

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