在全球疫情肆虐中，豆粕或者说大豆供应端关联最大的是巴西、阿根廷和美国。我国豆粕绝大多数依赖于进口大豆的供应。中国每年9000多万吨-1亿吨的大豆消费量有90%来自进口。大豆主产区和主要出口国是巴西、美国和阿根廷。我国大豆进口则更多来自巴西、美国，尤其每年的4月-9月，主要来自巴西大豆。疫情首先影响的是大豆国际贸易，是物流，主要是巴西和阿根廷。其次影响的是新作种植，主要是美国。我们判断前者风险最大，后者概率较低。国际贸易不畅导致大豆供应阶段性紧张，乐观估计可能到5月中旬才会有所缓解。
乐观预期下，5月中旬后大豆供应紧张局面缓解，若美豆播种顺利，内外价差会快速收敛;而悲观预期下，如果疫情不能有效控制，大豆供应紧张时间会拉长，或者美国新作大豆播种受到影响进而导致下年度作物减产，大豆供应从阶段性的紧张转为实质性的短缺，四年一周期的魔咒或许应在开启。
受新冠肺炎疫情影响，阿根廷决定当地时间3月20日-31日期间起实行“全民隔离”。除了购买基本生活用品和药品等原因外，民众不得随意离开住处，否则将按危害公共安全罪进行处罚。政府官员、军警等执行人员以及食品药品、石油等行业的人员可以免除强制隔离。显然，大豆贸易商、加工商和出口商及港口工作人员应该是要强制隔离的，此期间大豆出口不能正常运行，近期有多种传闻阿根廷港口关闭。按照时间节奏，乐观情况下阿根廷4月15日陆续复工，5月11日各项经济商贸活动基本恢复正常。阿根廷主要以出口豆粕为主，大豆为辅。更多的购买将转向美国和巴西。
鉴于疫情还在发展中，不宜盲目做空压榨利润。短期可逢低买入，当然我们一直在提示3月中旬之前积极布局长线多单，已有多单可续持。中期看疫情发展，拐点出现预计内外价差会快速回落，关注做空机会。而美豆种植面积将决定做空的空间。长期，尤其下半年随着生猪养殖周期性回升，依然看好豆粕需求的修复性增长。
技术上，豆粕2009主力合约，日线的级别上做考虑，盘面近期自2700关口走出的地位反弹动作，目前步伐依旧在延续当中，K线实体上方引线较长，临近前期高点，追高存在风险，建议近期少做多看，低位多单谨慎持有。