7*24H快讯 数据来源:金色财经

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  3月最后一个交易日,郑州苹果主力2005合约小幅低开,随着空头持续减仓,期价呈振荡上行态势。之后,多头借机增仓发力,期价运行重心继续抬升。然而,由于空头打压,叠加部分多头获利回吐,期价涨势受阻并有所回落。午后,多头再度发力,期价止跌回升,日内以涨势报收。

  交易所多空排行榜前20席位数据显示,2005合约出现多增、空减态势。其中,多头增持1094张,空头减持537张,净空单减少至4427张。

  具体来看,2005合约多头前20席位中,增持多单的席位有11个,除了中信期货席位增持幅度略超过500张外,其余席位增持幅度集中在410张以内,部分席位仅做小幅度调整。减持多单的9个席位中,整体减持幅度较小,集中在300张以内。

  在空头前20席位中,增持空单的席位有11个。其中,申银万国席位和上海中期席位增持幅度均超过500张,但最高不超过1000张。减持空单的9个席位中,海通期货席位大幅减持1172张表现抢眼,其余席位减持幅度集中在500张以内。

  值得注意的是,位居多、空排行榜首的中信期货席位,当日在增持563张多单的同时减持453张空单,净空单减少至1774张;华泰期货席位在增持375张多单的同时减持263张空单,持仓由净空转为净多498张;东证期货席位在增持86张多单的同时减持502张空单,净空单减少至1546张;宏源期货席位在增持300张多单的同时减持354张空单,净空单减少至431张;瑞达期货席位当日也做出类似的增多、减空操作。以上数据显示,这部分席位对后市较为乐观。

  相反,永安期货席位当日在减持226张多单的同时增持108张空单,净空单增加至683张;华安期货席位在减持160张多单的同时增持213张空单,净多单减少至126张;银河期货席位在减持134张多单的同时增持13张空单,净多单减少至8张。以上数据显示,这部分席位对后市较为悲观。

  另外,当日多空排行榜前20席位中,有2个席位在持仓上做出多、空同向调整操作。其中,国泰君安席位在减持132张多单的同时减持262张空单,净多单增加至796张,显示该席位对后市更倾向于乐观。相反,申银万国席位在增持1张多单的同时增持628张空单,持仓由净多转为净空345张,显示该席位对后市更倾向于悲观。

  通过观察主力持仓动向,笔者发现,当日多空排行榜前20主力席位,呈多增、空减态势。从席位间主力持仓调整方向和力度上看,多头力量略胜,后市期价运行重心有望抬升。

3个月前

  3月30日消息,美股周五收跌。道指下跌超过900点,结束三连涨,但该指数创下1938年以来的最大单周涨幅。美众院通过2万亿美元刺激计划。美国已成全球确诊新冠肺炎病例最多的国家。继上周大幅上涨后,美国股指期货周日晚间低开,美国新冠病毒病例数量继续以惊人的速度上升。恒指期货日盘开跌,报22860点。今日开盘,恒生指数低开,报点;国企指数跌2%;红筹指数跌。

  石油股下跌。中海油田服务跌;中国石油股份跌;中国海洋石油跌;中国石油化工股份跌。

  内银股下跌。招商银行跌;农业银行(601288,股吧)跌;工商银行跌;建设银行跌。

  内房股下跌。新城发展跌;碧桂园跌;中国恒大跌;万科企业跌;融创中国跌。

  专家观点:

  耀才证券植耀辉表示,美股上周五急挫超过900点,不过全周计仍升,为1938年以来最大单周升幅,标普500指数亦升,纳指则升。虽然出现强劲反弹,但与2月高位计仍低25%,而且经济前景相当不明朗, 随着疫情扩散,美股恐怕又会出现剧烈波动矣。

  港股上周表现大致跟随美股反弹,不过本周可能又会面对挑战,皆因美股上周五又再大跌,而且过去两天欧美疫情未见改善,美国感染人数更急增至超过14万人,对经济之冲击亦肯定相当显著。本周就业数据肯定亦会更惹人关注。美国联储局已先后减息两次并宣布重启量宽,虽然联储局向外界派定心丸指仍有措施可用,只是并非灵丹妙药,一日疫情仍未受控,投资市场仍会异常波动。无可避免的是,股市将进一步变得波动,当然经过近一个月大市急升暴跌后,投资者亦已有所适应;只是现时情况仍相当不明朗,如美股再次急挫,港股料会无可避免再次考验22,000点甚至更低水平。

3个月前

  在新冠肺炎疫情全球肆虐的形势下,中国外贸企业遭遇困境,经过艰难的复工,却发现外需骤降,海外订单减少。

  疫情之下,不少国家“封国”“封城”,切断了正常的经济联系,全球供需链条也像是被按下了暂停键,外贸企业订单延迟或取消不可避免。

  对于食品企业来说,还面临着贸易限制措施的沉重压力。中国的畜产品、水产品遭遇贸易限制,不少国家还将限制范围扩大到水果、蔬菜等领域,甚至扩大到所有类型的食品。

  中国最大的苹果出口商山东佳农诚信也遭遇类似的订单困境,在国内疫情严重的2月份,由于复工难这家公司损失了1/3的订单。进入3月以后,虽已实现复工,但海外疫情骤紧,使得这家公司损失了四分之三的订单,其多个主要出口市场甚至陷入停摆状态。

  得之复工却失之订单,这是当前中国外贸企业面临的普遍境遇。疫情期间,不少国家针对中国食品农产品贸易采取了一系列贸易限制措施,更使企业“雪上加霜”。

  随着疫情的快速蔓延,全球逾60个国家(地区)相继宣布进入紧急状态,其中至少35个国家采取了“封国”、“封城”措施。如同涟漪一样,这将对中国外贸产生持续的冲击,并使其处于巨大的不确定之中。

  2月份很多工厂停工,实际上我们正月初六就开始复产了,而且在一个月之内,我们复产率就达到了95%。但由于国内疫情严重,这些采购商没过来,这对下个月乃至下季度的订单都带来了影响。”

  到了现在,中国疫情已得到有效控制,而疫情却在海外迅速升级,日本采购商还是没过来,使得这家公司今年初几乎没有新产品订单。

  然而,国际疫情扩散蔓延对外贸企业带来新的冲击。随着中国主要贸易伙伴进入“抗疫”紧急状态,国际市场需求不振,外贸企业存在订单被取消、延迟的现象。由于国际商贸活动受限,各类展会、洽谈会被推迟或取消,企业很难获取新订单。

  技术上,苹果2005主力合约,日线的级别上做考虑,弱势下行的盘面节奏正处于延续房中,多条均线整齐施压,行情重心稳步下移,近期末端虽有止步的动作,但是预计难有明显的改观,20日均线作为主要抵抗线压力显著,预计近期短暂修复之后盘面仍存下行风险,建议背靠20日均线做逢高试空思路介入。

3个月前

  三月以来,镍价总体呈现出下行的趋势,期间3月19日一度跌至90600元/吨,进入月末,沪镍逐步在91000上方横盘震荡。现货方面,截止最新(3月30日)调研,贸易商已基本全部转对05合约报价,俄镍对沪镍2005合约报贴100元/吨至平水,金川对沪镍2005合约报升1800-2000元/吨;俄镍方面由于下游需求平平,国内目前货源也相对充足,因此市场成交情况时常是好坏参半,升贴水短期也不会有太大的变化。金川镍方面,由于整个3月市场流通的金川镍现货都属于较为稀缺,因此仍延续供需两弱的格局。

  库存方面,LME镍库存三月基本持稳,虽然并未进一步累库,但疫情恶化,对全球镍消费能力会有非常直接的影响,注销仓单的占比从35.87%下滑至24.36%,反映市场提货意愿较弱,去库之路仍任重而道远。

  国内方面,各行各业基本已全部复工,镍消费能力随逐步回暖,但需求量有限。春节后至今,上期所镍库存持续减少,主要来自于俄镍仓单的流出。据SMM最新调研了解,本周上海地区镍库存总量(包括上期所仓单库存)较上周前减870吨至5.79万吨,降幅1.48%。国内库存(除保税库)约3.86万吨,其中镍豆约0.22万吨,镍板约3.64万吨。本周上期所库存下降1,478吨,较上周持平,仍然为中储大场及上港库的俄镍仓单流出。

  近期宏观冲击相对缓和,但基本面的偏弱也令镍价无力反弹。海外疫情对供应端的冲击是市场的焦点,但目前的消息并不够“重磅”,市场普遍还比较谨慎,如果利多能够转量变为质变,方可能令价格弱势有些改善。展望后期,若市场看到供需真正改善的苗头或海外疫情好转,才会出现价格的转折点,短期内镍价或仍将弱势震荡。

  技术上,沪镍2006主力合约,日线的级别上做考虑,盘面自高位受压之后,展开弱势下行节奏,均线集体拐头施压,行情重心稳步下移,近期末端K线虽有止步回升之意,但是整体节奏来看预计难改弱势震荡节奏,建议背靠压力线逢高试空思路介入。

3个月前

  周二早间,国内液化石油气(LPG)期货主力合约涨停,涨幅6.98%,上期所原油期货主力合约大涨6.6%。

  美国WTI原油继续大跌,主力合约收报20.09元/桶,创18年来新低。布伦特原油主力合约收报26.42美元/桶。与2020年1月初63.27美元/桶高点相比,美国WTI原油价格已下跌了68%。

  同时,受疫情影响,原油需求大幅下降,美国银行认为,第二季度全球石油需求将空前下降12%。

  在一德期货总经理助理佘建跃看来,当前疫情全球爆发,导致全球范围内石油需求塌陷,加之航班的大面积停飞以及春季出行的减少,航空煤油和乘用车汽柴油消费锐减,炼厂将不得不降量,成品油和原油库存将大幅度攀升。市场需要以价格出清的方式对高成本原油进行部分出清。

  供给方面,OPEC+减产期满,沙特就已经宣布增加产量。

  原油受到供求两端夹击,原油产业链上各油品表现不一。根据中信期货研究报告,跌幅明显的是轻油系列,如汽油、液化石油气(LPG)、石脑油。但包括柴油、0.5%燃料油、煤油、3.5%燃料油在内的中质和重质系列相对抗跌。

  资料显示对于原油产业链而言,原油经炼厂加工之后的产品主要有,轻质馏分油(石脑油/汽油/液化石油气)、中间馏分油(煤油、柴油)、重质馏分油(如残渣型燃料油)、以及其他产品如石蜡、沥青等。

  3月31日,液化石油气(LPG)期权在大连商品交易所(下称“大商所”)挂牌上市。开盘十分钟内,各合约期权隐含波动率快速上升至50%以上。

  国投安信期货点评称,LPG期权上市首日开盘前5分钟市场交投较为谨慎,开盘5分钟后大部分合约买卖价差逐渐缩减至10元/吨以内,11月合约开盘成交量集中在平值看涨期权附近和最虚值的行权价2100的看跌期权,10分钟后各个合约成交量逐渐上升。

  昨日,液化石油气(LPG)期货上市。中国石油和化学工业联合会副会长傅向升3月30日在为大连商品交易所液化石油气(LPG)期货及期权上市仪式致辞时表示,上市液化石油气期货期权,是丰富能源产业金融衍生工具,管理石化产业链上下游价格异常波动风险,加强产业和金融结合的重要举措。

  截至30日收盘收盘,共有8600多个客户参与了LPG期货首日交易,成交量9.64万手(单边,下同),持仓量1.31万手。其中PG2011主力合约成交量达到8.51万手,持仓量1.02万手。

  上周五,根据当时LPG现货市场供需实际情况,大商所确定并公布了LPG期货挂牌基准价2600元/吨,LPG期货涨跌停板设为14%。

  从价格走势看,LPG期货首日5个合约均下跌,主力合约PG2011报2366元/吨,较2600元/吨的挂牌基准价下跌9%。上市首日就遇到大跌行情,市场各方却并不意外。

  东证期货大宗商品研究主管金晓称,LPG期货上市首日价格走势再预期内,由于现货市场不断走低的价格与沙特CP价格大幅下调的预期带动期货价格下跌。在近日国际油价‘跌跌’不休的大背景下,市场预期沙特CP价格可能将大幅下调,预计4月沙特丙烷CP价格将定于190美元/吨,较上个月的430美元/吨腰斩过半。华南地区燃料气现货价格进一步下挫,跌至2500元/吨的年内新低。

  海通期货指出,严重下滑的需求,导致全球原油供需局面严重过剩,这也让国际近月油价被压制。在触及20美元之后,油价反弹越来越无力。在这种局势下,近油价将难有强势表现。近月油价疲弱的同时,月差的坍塌意味着现货市场供需局势的恶化。但值得注意的是,后续远月合约走势相对强势许多,这说明原油价格是处在绝对的价值洼地,后续有着较强修复预期。

3个月前

  在全球疫情肆虐中,豆粕或者说大豆供应端关联最大的是巴西、阿根廷和美国。我国豆粕绝大多数依赖于进口大豆的供应。中国每年9000多万吨-1亿吨的大豆消费量有90%来自进口。大豆主产区和主要出口国是巴西、美国和阿根廷。我国大豆进口则更多来自巴西、美国,尤其每年的4月-9月,主要来自巴西大豆。疫情首先影响的是大豆国际贸易,是物流,主要是巴西和阿根廷。其次影响的是新作种植,主要是美国。我们判断前者风险最大,后者概率较低。国际贸易不畅导致大豆供应阶段性紧张,乐观估计可能到5月中旬才会有所缓解。

  乐观预期下,5月中旬后大豆供应紧张局面缓解,若美豆播种顺利,内外价差会快速收敛;而悲观预期下,如果疫情不能有效控制,大豆供应紧张时间会拉长,或者美国新作大豆播种受到影响进而导致下年度作物减产,大豆供应从阶段性的紧张转为实质性的短缺,四年一周期的魔咒或许应在开启。

  受新冠肺炎疫情影响,阿根廷决定当地时间3月20日-31日期间起实行“全民隔离”。除了购买基本生活用品和药品等原因外,民众不得随意离开住处,否则将按危害公共安全罪进行处罚。政府官员、军警等执行人员以及食品药品、石油等行业的人员可以免除强制隔离。显然,大豆贸易商、加工商和出口商及港口工作人员应该是要强制隔离的,此期间大豆出口不能正常运行,近期有多种传闻阿根廷港口关闭。按照时间节奏,乐观情况下阿根廷4月15日陆续复工,5月11日各项经济商贸活动基本恢复正常。阿根廷主要以出口豆粕为主,大豆为辅。更多的购买将转向美国和巴西。

  鉴于疫情还在发展中,不宜盲目做空压榨利润。短期可逢低买入,当然我们一直在提示3月中旬之前积极布局长线多单,已有多单可续持。中期看疫情发展,拐点出现预计内外价差会快速回落,关注做空机会。而美豆种植面积将决定做空的空间。长期,尤其下半年随着生猪养殖周期性回升,依然看好豆粕需求的修复性增长。

  技术上,豆粕2009主力合约,日线的级别上做考虑,盘面近期自2700关口走出的地位反弹动作,目前步伐依旧在延续当中,K线实体上方引线较长,临近前期高点,追高存在风险,建议近期少做多看,低位多单谨慎持有。

3个月前

  目前我国国内建筑钢材需求快速恢复,但产量亦逐步恢复,特别是废钢价格回落,短流程开工率回升将提高螺纹钢产量,同时螺纹钢库存高于去年同期的87%,高库存限制螺纹钢价格上行高度。海外疫情愈演愈烈,全球车企大面积停产,海外低价钢铁资源亦将冲击我国钢铁市场,且我国出口以板材为主,疫情对远月板材出口更大利空,预计热轧卷板整体走势弱于螺纹钢。

  现货价格:唐山钢坯3100元/吨,环比减10元/吨;上海地区螺纹3520元/吨,环比持平;热轧卷板3350元/吨,环比减20元/吨;螺卷价差170元/吨,环比增20元/吨;冷热价差570元/吨,环比减60元/吨。

  利润:长流程螺纹钢(3260, -82.00, -2.45%)税后毛利221元/吨,热轧卷板税后毛利108元/吨;随着废钢价格回落,短流程钢厂盈利有所好转。

  产量:截止3月26日,钢联周度数据显示螺纹产量环比+17.12万吨至290.1万吨,热轧产量-4.85万吨至297.68万吨。主要钢材品种产量+21.81万吨。库存:节后第9周,伴随着终端需求恢复,产量同步回升,钢材进入降库通道,但整体库存压力凸显。螺纹总库存-115至1954万吨,同比增87%;热轧总库存-11万吨至551万吨,热轧产量同比增67%。

  基差:螺纹主力合约基差率5.74%,热卷主力合约基差率5.64%,基差小幅扩大。

  技术上,热卷2010主力合约,日线的级别上做考虑,盘面两次的上冲动作均在3500关口受到压制,近期K线持续低开下挫动作,加剧空头的力量,盘面形成“M”形态,短期来看弱势节奏占优,建议短线空单继续持有,需注意下方3061低点位置。

3个月前

  回顾一季度的玉米淀粉市场,淀粉价格一路持续低位,整体表现可谓寡淡。一方面由于企业开工回升,供应量明显高于市场库存消耗量;另一方面则随着企业仓储库存压力,企业资金等压力骤升,出现持续抛价。直到进入3月中旬开始终端市场需求有所复苏,玉米淀粉行情一改弱势行情,以华北地区为主企业价格出现大面积反弹行情。进入四月份,伴随疫情影响的逐渐减弱,价格能否一路继续上调,市场仍存疑虑,下面笔者将从供需基本面做以下简单整理。

  一、价格持续低位运行

  据我的农产品(000061,股吧)网数据跟踪,截至3月27日,华北主产区玉米淀粉主流价格在2350-2380元/吨,较月初下跌40-50元/吨,较年初下跌20-30元。而华南主销区市场主流价格2480-2500元/吨,较月初下跌30-40元,较年初下跌40元。从价格来看,受疫情影响淀粉市场复苏滞后,企业价格被拖累,导致整体市场价格持续处于相对低位。

  二、企业恢复正常生产 行业开机维持高位

  据我的农产品网对全国66家淀粉生产企业调查数据显示,截至第12周(3月16日-3月22日)全国玉米加工总量为66.73万吨,开机率为72.75%;较上周上调0.84%。实际产量为35.05万吨,较上周增加1.35万吨。随着各地复工复产推进,目前淀粉企业基本恢复正常生产状态,全国玉米淀粉企业开机率继续回升,产量维持高位。

  三、下游需求有所释放 库存连续下降两周

  2020年春节至今,玉米淀粉行业库存持续维持高位。根据我的农产品网对全国66家主要玉米淀粉厂家的最新调查数据显示,截止3月25日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.9万吨,较春节前库存大幅增加了28.7万吨,连续多周库存创近几年以来的新高。但是3月在国家基本复工复产政策推动下,全行业市场需求已经开始复苏,下游需求有一定释放,库存连续下降2周,行业库存数据出现拐点行情。但从贸易商处了解,虽然大部分终端市场已经正常开工生产,其需求未有明显提升,在全球卫生公共事件影响下全面下滑,也大程度波及到国内,而出口需求方面更是严重受限,现有库存的消化,仍需时间。

  目前3月下游需求开始陆续启动,企业库存压力有所缓解,但整体库存依旧高位。开工方面,玉米淀粉加工企业逐步恢复正常运行,开工率持续高位。玉米淀粉市场当前的基本面依旧处于供大于行情,价格上涨的阻力主要是高供给,高库存,价格涨势或将受限。需求的滞后,虽然库存拐点已现,但是前期积累的库存,消化仍需时间。而终端虽普遍恢复开工,但企业达产率不高,需求整体一般,但进入四月份学校开学等消费带动,预计需求有进一步增加预期。对于四月份淀粉市场去库存情况仍值得期待,但由于目前淀粉库存依然偏高,仍在消化中,4月上旬淀粉市场上涨仍有一定压力,而后随着需求释放,库存缓解之后,价格或将有机会进一步回升。

3个月前

  国内期货市场早盘收盘,商品期货多数下跌,农产品涨幅居前,液化石油气期货今日上市,早盘收跌7.85%。豆一、豆二涨超3%,粳米、菜粕、棕榈油涨超2%,菜油、锰硅、豆粕涨超1%;乙二醇跌超6%,沪银、PTA、沥青、燃油跌超5%,20号胶、塑料、PVC等跌超4%。

  多国因疫情限制粮食出口 农产品“波浪滔天”的涨势会出现吗?

  目前,新冠肺炎疫情在国际市场主要大豆、玉米、稻谷、油菜籽等农产品)原料与成品生产、出口地区的暴发和持续蔓延,加上全球重要的小麦面粉出口国哈萨克斯坦禁止了小麦面粉、胡萝卜、糖和土豆等农产品的出口,以及越南暂停了新的大米出口合同、塞尔维亚停止了葵花籽油和其他农业物资的出口,特别是巴西、阿根廷出现了不利于大豆出口装运的现象等以后,部分国家的民众和政府恐慌性囤积食品,市场由此预计农产品尤其是可供人们食用的食品价格会大幅上涨,甚至有人认为一场全球性的粮食危机一触即发。

  从国内农产品市场来看,随着近日豆粕等大宗植物蛋白原料与玉米等重要饲料原料价格的不断走高,期现货市场更是出现了“金玉米”、“金豆粕”等新名词,部分投资者还开始参照“金螺纹”的前期走势来投身于豆粕和玉米市场交易。此外,涉及小麦、稻谷、大米、油脂等的农产品原料与成品也受到了投资者的普遍关注。那么,国内农产品市场价格会出现一场“波浪滔天”的上涨行情吗?

  综合分析国内农产品种植、进口、库存、需求等数据变化动态可以发现,国内农产品价格尤其是事关人们口粮的农产品价格出现大幅上涨的概率不大,小麦、稻米不但供应充足,而且不会受到国际市场相关农产品市场波动的直接冲击,价格仍会处在低价区。不过,受市场情绪波动较大影响,豆粕、玉米、油脂及下游产品价格存在上升空间,但类似于“波浪滔天”的涨势不会出现。整体可以归结于一句话——国内农产品市场是主食无忧、副食也无大碍。

3个月前

  螺纹钢:钢材现货市场低价成交活跃,高价成交受阻,高库存有待进一步去化,商家仍处于上下两难的境地,短期钢价或仍未摆脱震荡运行。

  铁矿石:今青岛港pb粉报价640元,上涨14元。进口铁矿石现货报价上调,受海外疫情继续扩散影响,印度宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施,多港发布不可抗力声明,同时南非也即将关闭港口以响应封锁政策,后市或一定程度上影响铁矿石现货供应。主力持仓:今日主力合约前20名净持仓为净多63749手,主流持仓多单减幅略大于空单,净多减少2017手。

  动力煤:今5500现货543元/吨,下跌1元,05贴水22元。今沿海六大电库存万,日耗万,可用天数天。产地方面,近期“三西”地区各煤矿基本恢复满负荷生产,供应充足,而下游第三产业复工缓慢,且供暖季结束,内陆电厂发电机组减半,日秏处于同期低位水平。北方港方面,港口新增市场煤询货需求偏少,,抑价幅度较大,而港口贸易商报价继续小幅下探或者停止报价观望市场,整体市场贸易活跃度低迷。整体来看,虽日耗短期上升较高,但电厂可用天数高于同期,总体供大于求,现货持续下跌,市场弱势为。

  焦煤:下游仍以控制厂内库存为主,影响焦煤价格继续走弱,近日吕梁地区气煤价格下调20-30元/吨,长治主流矿井贫瘦煤再度增加量价优惠,价格变相下调。澳煤方面,澳洲昆士兰州港口发运情况略有好转,截止昨日,四港合计等泊船只数较前期高点累计下降约25船。蒙煤方面,蒙煤通关缓慢恢复,初步计划每日通关70车,但必须集装箱发运,据汾渭统计,连续三天蒙煤累计通关车数70车,且随着供应的逐步恢复,蒙5精煤价格走弱,现蒙5精煤报价1080-1130元/吨。

  焦炭:焦炭价格弱稳运行,随着成材端销售逐步好转,钢厂利润修复,钢厂高炉陆续复产,需求端近期缓慢释放,钢厂焦炭库存基本位于中高位水平目前多仍以控制库存为主;供应端,焦企多保持高位开工,厂内库存不同程度呈下降趋势,关于山东区域3月底要求去产能, 短期影响有限,整体看焦炭市场供需矛盾稍有所缓解,市场短期或将平稳运行。

  有色

  现货方面,根据长江有色网,铜上涨570元,铝上涨130元,锌下跌60元、铅持平、锡上涨1000元,镍下跌450元。

  LME库存:铜库存减少1025吨,至225175吨;铝库存减少2250吨,至1098425吨;铅库存减少175吨,至71150吨;锌库存增加225吨,至74725吨;锡库存减少75吨,至6175吨;镍库存减少582吨,至229638吨;铝合金维持不变,至8300吨。

  能源化工

 

  原油:期内因着全球央行大力放水对风险资产投资情绪起到一定提振,油市外围略显宽松,然而原油供需基本面仍未传出实质性利好消息,为此原油多头情绪才偏向谨慎。不过市场关注俄罗斯方面的态度留有转机,沙特高喊的增产增出口也将因疫情对需求的利空而受到压制,因此市场前期过度悲观的情绪有转化迹象。

  沥青:今日原油价格继续小幅上涨,山东沥青价格小幅上涨,其他市场价格基本稳定。美国白宫和参议院领导人当地时间周三早上就大规模经济刺激计划达成协议,修改后的参议院法案将向经济中注入约2万亿美元,刺激计划短期可能仍将对市场带来支撑,短期沥青价格仍可能小幅上涨。

  燃料油:国际油价继续小幅反弹,市场恐慌情绪有所好转,地炼柴油价格继续上涨。部分主营炼厂渣油暂不出货,市场供应压力有所减小,今日中捷石化200#沥青继续放量,价格涨50元/吨至2050元/吨。目前低硫渣油成交1850-2000元/吨;中硫资源成交在1750-1800元/吨。消息面利好提振有限,油浆下游需求难有明显好转,部分炼厂油浆继续落价出货。低密油浆成交区间在1850-1950元/吨;中密油浆成交在1650-1750元/吨。国外公共卫生事件导致的需求端问题不断恶化,原油库存将会大量积累,原油价格很难上涨。警惕后续在窄幅波动中,因为市场累库风险而短时大幅下降。燃料油市场风险未除,渣油市场供应压力有所缓解,短时价格企稳为主,适时推涨;油浆出货承压,价格仍有一定的下行空间。

  PTA:今日PTA主力期货(2005)宽幅调整,至收盘主力期货收于3374,较上一交易日上涨16,涨幅。日内成交量减1804819手至680230手,持仓量减仓14392手至900135手。短期来看,虽然原油出现小幅反弹驱动,但是市场对PTA供需基本面仍持谨慎心态,加之加工费扩大下吸引部分空头资金,预计在此影响下PTA将延续弱势震荡格局,反弹驱动有限。

  PE:近日原油虽止跌小幅回升,但成本支撑依旧偏弱,两桶油库存仍处高位,市场供需矛盾仍在。在偏弱行情下,业者心态谨慎,部分石化调降出厂价,贸易商恐跌积极让利出货,报价重心有所降低。下游需求跟进缓慢,多逢低适量拿货,支撑力度有限。预计,明日国内PE市场或将弱势震荡,LLDPE主流价格在6100-6700元/吨。

  PVC:今日PVC市场继续下跌,目前现货市场悲观情绪较高,下游买涨不买跌,采购积极性偏低。国际形势依然严峻,系统性风险出现概率继续存在,市场难言乐观,预计明日华东电石料主流自提在5550-5700元/吨,华南电石料主流自提5600-5650元/吨。

  甲醇:国内市场西北地区窄幅波动,整体出货顺利。关中地区暂稳整理,成交顺利。山东地区僵持整理,鲁北地区持货商随行就市,下游按需采购,成交平稳;鲁南地区工厂出货为主,下游需求弱势,成交偏淡。河北地区重心下移,厂家出货为主,下游按需采购,成交不温不火。河南、山西地区区间盘整。沿海甲醇市场窄幅下跌,交投略显一般。国内甲醇市场弱势下跌,今日期货再度下行,预计明日仍走势偏弱。

  PP:今日PP期货震荡整理,现货小幅波动。明日看,聚丙烯市场应延续整理运行为主。原油、美股止跌,期货方面震荡运行,若外盘无剧烈波动,明日延续整理居多,对现货导向不强。基本面方面下游终端延续谨慎接货,适量采购,加之石化厂价稳定为主,贸易商随行出货报价变动有限,部分为出货或小幅让利。基于此,以华东拉丝为例,预计明日主流价格区间6400-6650元/吨。

  农产品

 

​  天然橡胶:现货报价涨50至200。橡胶基本面当前面临的是供需双减的局面。东南亚的公共卫生事件发展,导致各国均开始封城等限制措施,工厂产量将会降低;但是目前橡胶的主要利空逻辑主要是需求下降,主要是因为海外轮胎订单的大量缩减,导致国内轮胎出口量可能大幅降低,这是压制市场最主要因素。而国内对于汽车消费的刺激政策将成为超跌反弹的驱动之一。当前基于短线情绪改善和降息预期,逢低可轻仓尝试多单。

  纸浆:山东银星4400,持稳。短期浆市供应量平稳,成交情况一般,主要地区去库速度平平,浆价窄幅震荡整理为主。

  豆粕:沿海豆粕价格3070-3220元/吨一线,较昨日涨20-40元/吨。南美大豆产区农场至压榨厂的运输因防疫措施受阻放缓。3月进口大豆到港量低,目前沿海主要地区油厂进口大豆总库存量万吨,为近7年最低水平,周比减少,同比减少。油厂因缺豆开机率超低,上周油厂压榨量降至138万吨,为四年同期最低,未来两周大豆压榨量预计回升至148万吨和158万吨,但整体压榨量仍偏低。油厂豆粕库存也大幅下降,截止3月20日当周,国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量万吨,较上周减少,较去年同期减少。预计豆粕供应紧张局面将延续至4月下旬。

  近期饲料企业需求尚可,油厂货源紧缺及惜售,部分工厂远月也已经卖超,停报现象增加,继续提振豆粕价格。供应紧缺局面缓解之前,豆粕价格整体走势仍处于较强格局中。但目前豆粕价格之所以高企,主要是受供应紧张支撑,一旦后期供应恢复正常,按目前的需求情况,豆粕价格仍有回落风险。需继续关注主要大豆出口国大豆装船及物流受疫情影响有多大。

  菜粕:报价在2390-2470元/吨,涨10-40元/吨。菜籽供应不足,油厂开机率低,及受新冠疫情影响,巴西装运偏慢,后期大豆到港或低于预期,因缺豆4月部分油也有停机计划,豆粕现货因供应紧张表现偏强,南方水产养殖缓慢启动,易涨难跌。

  菜油:报价在6990-7090元/吨,涨10-30元/吨。巴西马托格罗索州农业城镇卡纳拉纳下令封城,可能中断谷物出口物流以及全球农产品贸易商的运作,市场担忧南美大豆交付或将因新冠疫情受阻。菜籽压榨量处于较低水平,市场菜油现货紧俏,及3、4月大豆到港量少,油厂开机率降至超低,国内豆油库存也在下降,且国内疫情改善,终端油脂需求明显好转,马来宣布行动管制令延长至4月14日,昨日沙巴7个种植园的工人被检测冠状病毒阳性,暂停部分种植园运营,马盘也连续上涨。

  豆油:沿海一级豆油主流价格5730-5780元/吨,涨幅在60-120元/吨。由于中国境外新冠疫情持续蔓延,其中巴西是拉丁美洲的重灾区,为此巴西政府当局采取措施阻止新冠病毒的传播,导致巴西大豆主产区装运及出口装船近期以来逐渐放缓。

  而3月份国内大豆到港量相对偏少,仅482万吨,4月份预计也仅688万吨,油厂因缺豆开机率低的状况大概率将持续至4月中下旬,而近几日国内油脂需求良好,豆油库存因此连续下滑,本周可能重新跌破130万吨关口。加上昨日马来西亚沙巴州7个种植园的工人被检测冠状病毒阳性,当地政府暂停部分种植园运营,今日马来西亚总理又宣布将该国行动管制令延长至4月14日,亦给豆油市场营造利多氛围。预计短线豆油价格整体将维持震荡回升走势。而当前大豆榨利丰厚及疫情仍在全球快速蔓延是目前油脂市场主要风险点,需加以关注。

  棕榈油:沿海24度棕榈油价格4770-5050元/吨,部分涨20元/吨。马来西亚宣布行动管制令延长至4月14日,昨日沙巴7个种植园的工人被检测冠状病毒阳性,暂停部分种植园运营,CIMB的种植园研究区域负责人表示种植园关闭将影响沙巴州最高50%的产区,将令3月产量减少或万吨。预计短线棕榈油价格将维持偏强运行。但大豆榨利丰厚,榨利丰厚仍在吸引中国采购。因为疫情,大范围封锁导致数以万计的商铺和餐馆关门,对全球重要进口国的食用油需求造成冲击,船运调查机构ITS周三发布数据显示,马来西亚3月1-25日棕榈油产品出口量环比下滑。疫情抑制消费及大豆榨利丰厚,成为影响油脂市场上涨的主要风险点,需加以关注。

  白糖:广西地区新糖报价在5640-5750元/吨,较昨日持稳。印度锁国将使得糖出口影响升级,使得短期供应缩窄,因为疫情使得供应缩窄的同时,还有消费降低甚至停滞的现象,使得市场涨势并不坚定。当前国内市场已近进入收榨尾声,后续供应压力将不断降低,加上市场传言2020年许可证仅发放135万吨,低于往年150万吨利好市场,可当前处于消费淡季中,叠加贸易保护关税到期后降税概率较大和巴西糖产量预期提升500万吨对市场形成压榨。

  玉米:山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1906-1972元/吨一线,个别较昨日上涨10-20元/吨。东北地趴粮销售殆尽,且部分粮源转向贸易商手中,剩余楼子粮不急于出售,而部分地区深加工企业库存同比仍偏低,企业有补库需求。总的来看,基本面的利多仍提供市场支撑,短线玉米价格依旧维持偏强格局运行。

  棉花:中国棉花价格指数CC Index:11151,跌148。进口棉涨127。储备棉轮入成交率100%,平均成交价格为12429元/吨,涨116元/吨。关注下周二的美棉种植预期。

3个月前

  因市场参与者持续为不断加深的原油需求破坏和严重的供过于求而感到担忧,石油市场周五(3月27日)走低。美国WTI原油期货价格盘中最低触及美元/桶,布伦特原油期货价格盘中最低触及美元/桶。

  美国参议院于周三晚间一致通过了一项2万亿美元的救助计划。该法案目前正在众议院审议,将于当地时间周五进行投票。对石油市场来说,该法案的消极处在于,它取消了30亿美元的美国战略石油储备(U.S. Strategic Petroleum Reserve)专项拨款。美国战略石油储备承诺在国内石油生产商艰难应对之际适度支持它们。

  美国劳工部周四稍早出炉的每周初请金人数报告显示了新冠病毒对经济的破坏性影响。美国3月21日当周初请金人数飙升至逾300万人的纪录,数经季节调整后为328万人,超过1982年创下的万人的纪录。

  从供应方面来看,美国能源信息署(EIA)周三(3月24日)公布报告显示,截至3月20日当周,石油库存增加万桶,远低于此前万桶的预期。汽油库存减少万桶,而预估为减少约203万桶。馏分油库存减少了约68万桶,而此前的预期为减少160万桶。

  Pioneer Natural Resources执行长谢菲尔德(Scott Sheffield)表示,本月油价下跌令美国页岩油生产面临越来越大的压力,并对其他美国企业减产协议表示惋惜。他称:“我们遭到了埃克森美孚的反对。他们宁愿所有的独立企业都破产,然后收拾残局。我们还有其他公司,比如Marathon和Ovintiv,他们反对这样做,因为他们的财务压力太大,不能减产,否则就会破产。”

  由于石油输出国组织(OPEC)与其他产油国达成的限制石油产量以支撑油价的协议破裂,俄罗斯和沙特“油价战”导致原油市场供应过剩的问题成为人们关注的焦点。此后,几乎没有出现缓和的迹象,但俄罗斯主权财富基金负责人德米特里耶夫(Kirill Dmitriev)周五表示,如果其他国家加入,可能会达成一项新的OPEC协议,以平衡石油市场。

  外汇天眼的最新数据显示,美国WTI原油期货价格报美元/桶。布伦特原油期货价格报美元/桶。

3个月前

  国内期货市场收盘,商品期货涨跌参半,能源化工领跌。PP大跌5.11%,塑料、乙二醇跌超4%,硅铁、郑醇跌超3%,PTA、沥青等跌逾2%,燃油、豆油、橡胶等跌逾1%;菜粕、红枣涨超3%,豆一、沪锌等涨逾2%,沪银、苹果等涨超1%,玉米、沪镍、热卷等小幅上涨。

  菜粕价格重心上移有依据

  一方面,现阶段大豆及豆粕、菜粕库存处于近几年低位水平,叠加国内需求陆续恢复,偏强的基本面提供了价格支撑。据天下粮仓数据显示,截至3月20日当周,沿海油厂豆粕库存为32.57万吨,同比降47.72%;菜粕库存为20300吨,同比降2.82%。3月大豆到港量预估仅为480万吨,且因检疫环节增加,4月大豆到港量预估下调50万吨至680万吨。

  另一方面,新冠肺炎疫情全球蔓延,市场担心未来阿根廷及巴西等大豆主产国可能会封港、停工,如此则会影响大豆到港,从而加剧国内豆类供应的短缺局面。上周五阿根廷重要港口Timbues禁止卡车进入,之后虽又重新开放,但卡车司机避险情绪依旧,工厂交货量已然大降。同时,巴西贫民窟首现病例,疫情好转漫漫无期,市场神经越发紧张。对于未来大豆供应忧虑的预期或许是蛋白粕近期加速上涨更为直接的驱动力。

  沪期锡连续上涨 弱势运行趋势难改

  美联储开启无限量QE措施,特朗普政府与参议院民主党就大规模刺激计划达成协议,将会开启2万亿的超级财政刺激措施,货币政策和财政政策刺激市场,缓和市场恐慌情绪,有色板块连续上涨两天。沪锡紧跟市场情绪的变化,周一下下探10万关口未果后,连续大幅上涨两天,较3月23日收盘价累积上涨9%。然而两天的连续大幅上涨,难以改变整体的偏弱运行趋势。

  海外疫情持续蔓延对电子产业链的供给端打击暂时没有改善,美欧日等国经济衰退对电子产业链的需求端的打击将会持续。作为当前影响锡的最核心的两个影响因素,在这两个因素发生边际改变前,锡的上涨仅仅是受政策和财政刺激措施带动的市场情绪变化所引起的,是市场恐慌情绪缓解引发的修复性上涨,没有基本面的支撑,暂时难言持续,弱势运行趋势暂未改变,暂时不建议抄底,应观望以待行情明确。现阶段依然适合逢高沽空,或者观望等待锡的筑底。日内沪锡将会跟随伦锡继续走强,但是弱势运行趋势暂未改变,维持逢高沽空思路,10万整数关口依然是强支撑。

  展望未来,当新型冠状病毒疫情有好转迹象或经济衰退情况发生边际转变后,锡价会迎来较大的持续性的修复性上涨。

3个月前

  原油和消费是我们三阶段油脂上涨的主要拐点依据。目前来看,国际原油止跌企稳,中国疫情得到控制,消费需求逐步回升;巴西、美国、马来西亚感染人数不断攀升,为了规避疫情,油料主产国学习中国停工封城避疫,令市场担忧后续供应端将比较紧张,油脂经过前期的大幅下跌,继续下跌空间有限,油脂触底回升。

  操作建议:连盘油脂留存空单获利减持,多单介入。风险因素:海外疫情发展得到控制 原油价格走势我们在每日油脂早报中已经提醒客户空单减持,多单介入。

  今日三大油脂强势回升,连盘棕榈油2009合约截止收盘上涨4.88%;豆油2009合约截止收盘上涨1.98%,菜籽油2009合约截止收盘上涨1.47%。棕榈油在三大油脂之中跌幅最大,因此反弹力度也较大,主产国因疫情发展迅猛,陆续出现主产区封城,市场担忧供给紧张,点燃国内油脂上涨情绪。

  首先,主产国主要产区封锁加剧。马来西亚沙巴州的三个种植园因有7名工人确诊而闭园,巴西最大的大豆主产周马托格罗索州下的Canarana市封城;美国感染人数攀升至5万人以上,一些区域已经开始封闭,阿根廷70个城市限制农产品(000061,股吧)运输,压榨厂大豆到货量减半,这对供给方面来说预示着供给将在后期出现紧张,三个国家的主要油料出口国为中国,中国的疫情已经得到控制,居民外出增加,复工复产有序进行,油脂需求逐步回升,这令市场担忧供需错配将会引发市场炒作油脂期价的上涨,恐慌性上涨开启。

  第二、国际原油期价暂时止跌企稳。美国有望推出2万亿美元经济援助计划来缓解新冠状病毒的需求锐减的担忧;美联储开启无限量化宽松模式,大宗商品受到提振;全球恐慌情绪指数VIX高位回落,恐慌情绪减弱;国际原油期价暂时止跌企稳。

  第三、我们曾在3月13日的直播中复盘和展望了油脂走势的三个阶段,目前随着中国疫情得到控制,需求带来的消费启动有望到来,主产国的供给收紧加速了上涨的启动。我们再次回顾一下三个阶段的行情出发点因素。

  2019年下半年油脂的上涨逻辑(供给端的推动)1、主产国减产2、主产国生物柴油政策加码3、非洲猪瘟引发的油厂大豆压榨量减少,带动国内豆油库存降低至历史低位现阶段国内油脂期价整体回落的逻辑(需求端的拖累)1、主产国减产周期即将结束,有迹象表明季节性增产周期即将到来2、马印关系紧张,印度进口马来棕榈油腰斩3、中国突发疫情导致需求预计降低4、国际原油价格持续低迷,令生物柴油政策的执行力度打折预期增强疫情后发展时段的交易逻辑(需求变动成为交易新的关注点)

  1、餐饮需求的爆发式回升(疫情控制后的群众消费热情)2、主产国产量拐点确认(3月份是传统的棕榈油增产周期之始)

  何时第二阶段结束?第三阶段买点何时出现呢?根据中国经验,中国自1月23日开始武汉封城,3月12日左右各地支援医疗队开始陆续返回本地,昭示着新冠肺炎已经取得阶段性升利,历时将近两个月,中国疫情得到有效控制,并好转,说明疫情是可以治好的,目前欧洲和全球的恐慌源于疫情初期的惊恐情绪和他们体制的原因没有采取禁封措施,丧失了最佳的控制期间,所以现在很被动,但是随着中国经验的推广和学习,加之欧洲等国家也开始限制流动,所以最多一个半月更多的好消息将会出现,全球性恐慌消退,我们上周的报告中初步预判6月份将有拐点,但是在当前主产国供给收紧的状态,油脂的上涨有望提前到来。

  操作建议:连盘油脂留存空单获利离场,多单介入。

  风险因素:海外疫情进展 OPEC+近期会议 原油价格走势

3个月前

  随着美联储在周初宣布开启无限量宽松举措后,本周贵金属市场重启涨势。其中,COMEX期金主力合约在3月24日上涨近6%,报1660.80美元/盎司,创下2009年以来最大单日涨幅,并带动国内沪金价格不断走高。

  金瑞期货有色金属研究员杜飞告诉期货日报记者,本次美联储宣布不设限购买美国国债及MBS(抵押贷款支持证券),可以说是新冠肺炎疫情海外暴发以来美联储最激进的市场干预行动。近段时间,美联储已经连续推出降息、QE及MMLF等货币工具。他表示,美联储接连的QE举措目的都是为了提供美元流动性,缓解货币市场的流动性紧张问题。

  “可以看到,主要用于监测美元流动性的指标——TED利差(3月LIbor和3月美国国债利差)及Libor-OIS利差(伦敦铜业拆借和隔夜指数互换利差)近期达到了2009年以来的历史高位,足以说明美国金融市场的流动性紧缺。”杜飞表示,这也是导致此前黄金跟随美股等风险资产共同下跌的重要原因。由于美元流动性收紧,叠加美股出现踩踏式下跌,大型机构通过抛售黄金以筹集现金来冲抵保证金。

  从目前来看,迈科期货宏观研究主管王静玉表示,近几日市场短期流动性风险明显缓和。3月18日以来,美债利率连续三个交易日下降,其中10年期国债收益率从1.18%回落至0.76%,10年期国债实际收益率从0.55%回落至-0.04%,再度进入负利率区间,这说明流动性风险导致的股债双杀情况得到缓解,无限量释放流动性取得一定成效。

  不过,东证衍生品院贵金属分析师徐颖表示,由于海外疫情尚未见到拐点,企业的生存压力犹存,居民消费活动下降,美联储货币政策可能面临“推绳子”的困境,不能直接拉动信贷需求回升,后续美联储将针对中小企业建立贷款项目,也可能扩大资产购买范围。

  同时,控制疫情还需要财政政策的支持。3月25日的最新消息显示,美国参议院达成2万亿美元经济刺激计划协议,其中有2500亿美元作为失业救助,有3500亿美元将提供给小型企业。美国参议院多数党领袖麦康奈尔表示将在当日晚些时候通过立法。在徐颖看来,当前美国政府债务高企,财政部需要发行更多长期债券,无疑会使得美国财政赤字又一轮快速扩张。

  “上述举措叠加美联储将在较长时间内维持极低的利率水平,将加大美元的贬值压力,黄金的信用对冲属性显现,中长期上涨基础仍在。”徐颖表示,短期内因政策和疫情扰动再度回调时,恰好是布局黄金长期多单的时刻。短期来看,预计伦敦金价在1500—1700美元/盎司区间运行,中长期维持看多观点不变。

  杜飞认为,一方面美联储不设限的QE将会为市场注入足够的流动性,导致贵金属避险作用短期失效的因素不在。另一方面,从美国各项经济指标来看,疫情对美国经济影响的悲观预期虽未完全兑现。“但是新冠病毒在欧美主要国家仍未达到传播最高峰,疫情对经济的影响还在持续恶化之中。市场避险情绪仍然存在,贵金属作为饱经历史考验的避险品种,仍然是值得在危机中投资的。”他表示后期仍然看涨贵金属价格,预计短期内伦敦金的阻力位为前高的1700美元/盎司。

  王静玉表示,目前还需关注美国疫情后期是否会继续恶化。“如果这种病例高增长情况在本周持续,预计本周后期将对包括贵金属在内的资产价格再度不利。”

3个月前

  25日,乙二醇期货主力2005合约小幅低开后,在多头增仓推动下,期价振荡走高。之后,空头增仓打压,期价涨势受阻回落。随着部分空头获利回吐,期价略有反弹,但多头并未借机发力,期价维持区间波动,日内以跌势报收。

  交易所多空排行榜前20席位数据显示,2005合约出现多、空同增态势。其中,多头增持8020张,空头增持4559张,多头增持幅度较大。

  具体来看,2005合约多头前20席位中,增持多单的席位有12个。其中,增持幅度超过1000张的席位有3个,浙商期货席位当日大幅增持近4000张。减持多单的8个席位中,整体减持幅度较小,集中在600张以内。

  在空头前20席位中,增持空单的席位有11个。其中,增持幅度超过1000张的席位有3个,华泰期货席位当日大幅增持超过3000张。减持空单的9个席位中,减持幅度超过3000张的席位亦有3个,但最高不超过3000张。

  值得注意的是,当日多空排行榜前20席位中,有10个席位在持仓上做出多、空同向调整操作。其中,华泰期货席位在增持1041张多单的同时大幅增持3187张空单,净空单增加至3398张;中信期货席位在增持218张多单的同时增持526张空单,净空单增加至1739张;南华期货席位在增持401张多单的同时增持859张空单,净空单增加至1080张;宏源期货席位当日在空头持仓上的增持幅度亦大于在多头持仓上的增持幅度。以上数据显示,这部分席位对后市更倾向于悲观。

  相反,浙商期货席位当日在大幅增持3846张多单的同时仅增持1006张空单,净多单增加至3227张;海通期货席位在增持1583张多单的同时仅增持272张空单,净空单减少至872张;银河期货席位和中信建投席位在多头持仓上的增持幅度亦大于在空头持仓上的增持幅度;东证期货席位和永安期货席位当日虽做出多、空同减操作,但在空头持仓上的减持幅度大于在多头持仓上的减持幅度。以上数据显示,这部分席位对后市更倾向于乐观。

  另外,国泰君安席位当日在减持417张多单的同时增持2096张空单,净空单增加至4049张,显示该席位对后市较为悲观。

  通过观察主力持仓动向,笔者发现当日多空排行榜前20主力席位中,多头增持幅度较大,但从席位间主力持仓调整方向和力度上看,空头力量不容忽视,后市多空将展开激烈争夺。

3个月前

  在新冠肺炎疫情蔓延背景下,全球经济前景预期悲观,国内外商品市场一片惨淡。反观国内蛋白粕市场却逆势走强,尤其是菜粕表现更为亮眼。短期看,南美港口停工、封港等不确定性较大,低库存情况下,豆粕菜粕料继续强势。同时,全球菜籽库存延续回落,菜籽进口量依旧较少,这为菜粕价格重心上移提供了基本面依据。不过,由于南美大豆丰产,长期看大豆及菜籽进口有望季节性回升,且疫情对港口运输的实际影响有待证实,目前巴西港口一切正常。后期市场的波动性较大,提醒投资者注意防范风险。重点关注疫情的进展、南美港口运营情况等。

  价格重心上移有依据

  一方面,现阶段大豆及豆粕、菜粕库存处于近几年低位水平,叠加国内需求陆续恢复,偏强的基本面提供了价格支撑。据天下粮仓数据显示,截至3月20日当周,沿海油厂豆粕库存为32.57万吨,同比降47.72%;菜粕库存为20300吨,同比降2.82%。3月大豆到港量预估仅为480万吨,且因检疫环节增加,4月大豆到港量预估下调50万吨至680万吨。

  另一方面,新冠肺炎疫情全球蔓延,市场担心未来阿根廷及巴西等大豆主产国可能会封港、停工,如此则会影响大豆到港,从而加剧国内豆类供应的短缺局面。上周五阿根廷重要港口Timbues禁止卡车进入,之后虽又重新开放,但卡车司机避险情绪依旧,工厂交货量已然大降。同时,巴西贫民窟首现病例,疫情好转漫漫无期,市场神经越发紧张。对于未来大豆供应忧虑的预期或许是蛋白粕近期加速上涨更为直接的驱动力。

  全球菜籽去库存

  除了上述利多提振之外,近期菜粕期货尤其偏强,这与自身基本面有关。

  首先,菜籽进口趋紧抑制油厂开机,菜粕库存低位徘徊。截至3月20日当周,国内沿海进口菜籽库存23.3万吨,同比减少64.67%,处于历史极低水平。从目前到港预估看,3月有1船6万吨澳菜籽和2船共11.8万吨加菜籽到港,4月有1船6万吨澳菜籽和4船24万吨加菜籽到港。原料供应紧张拖累油厂开机水平,3月20日当周,菜籽压榨开机率为10.38%,下周、下下周个别油厂因原料不足,开机率料继续回落。同时,随着各地陆续复工,蛋白粕成交亦边际回暖。3月20日当周,菜粕库存为20300吨,同比减少2.82%。

  其次,全球菜籽基本面延续改善为菜粕价格重心上移提供了长期支撑。USDA3月供需数据显示,2019/2020年度全球菜籽产量6815万吨,同比减少426万吨。其中,欧盟减少300万吨,加拿大减少134万吨。2019/2020年度全球菜籽库存续降至631万吨,同比减少211万吨。同时,国产菜籽供应亦边际收紧。自2015年菜籽临储政策取消以来,农户种植收益下滑,国产菜籽播种面积及产量逐年降低。部分机构预估2019/2020年度国产菜籽产量续降至360万吨。

3个月前

  近期,全球资本市场由于流动性问题及新冠肺炎疫情的不利影响而惨遭屠戮,美股多次熔断,沪铜期货多次跌停,连黄金也急速下挫15%,钢材市场也积重难返。自从3月20号开始,黑色金属在螺纹钢的带领下开始了补跌行情。昨日,美联储无限量QE,道指狂飙2100点,黑色金属价格也开盘拉高,但我们认为如果疫情不得到快速控制的话,未来钢材需求不乐观,钢价势必下跌。

  房地产市场终端需求环比好转,但整体增速难超预期

  根据统计局数据,1—2月我国固定资产投资累计同比增速-24.5%,房屋新开工面积累积同比-44.9%。今年1—2月,受到疫情影响,房地产成交量大幅下跌。全国房地产销售面积为0.85亿平方米,同比增-39.9%;销售金额为同比增长-35.9%。统计数据显示,今年房地产行业的到期债务约在1.46万亿,其中7月份是到期高峰,到期债务1490亿元。与此同时,疫情使得高负债率、高杠杆率的房企面临更大的生存压力,根据人民法院公告网的消息,截至3月23日,已有98条房企宣布破产的公告。截止到2月,房企的开发资金增速远低于各项应付款增速,因此房地产新开工数据最多和去年同期相近,这代表着房地产市场的钢材消费量很难出现预期之外的大幅增长。“住房不炒”依然是目前政府对房地产市场的主要政策。

  制造业出口受挫,热轧价格将进一步下跌

  随着疫情在全球蔓延,很多国家取消进出口订单,这将对我国制造业造成很大的影响。根据中汽协的数据统计,2019年我国全年汽车出口量占汽车总产量的4%左右,汽车零部件出口占比约为28%左右,2020年1—2月中国汽车零配件出口金额为7628.7百万美元,同比下降13.3%。而3月份是海外公共卫生事件爆发的重点月份,预计3月份出口数据下降更为明显。

  疫情对家电制造业的出口影响较大。根据“产业在线”的统计,2018—2019年我国主要白色家电及小家电的出口体量较大,其中,家用空调和冰箱出口占比分别为38%和44%,而微波炉、空气净化器、电烤箱、燃气灶、除湿机、冷柜等小家电的出口占比为60%—89%,而其他小家电的出口体量整体也维持在20%—30%。因此,随着出口的下降,冷轧的价格将出现下跌,进而倒逼热轧的价格进一步下跌。热轧板受疫情的影响大于长材,其价格表现更加弱势。

  从下面冷热板价差可以看出,目前热轧的利润处于低位,但是冷轧板与热轧的价差依旧处于高位,随着制成品出口受限,冷轧的价格将会下跌从而继续挤压热轧价格。

  全球疫情愈演愈烈,原料价格承压下跌

  截止目前,世卫组织已收到超过30万例新冠肺炎病例报告,几乎世界上每个国家都有,全球几大经济体都开始限制外出和人群聚集,这将拖累全球经济增长。一季度,预计中国经济增速由于疫情影响跌至3%左右,而美国及欧洲、印度及日本等地区二、三季度的经济增速也将因为疫情影响而大幅下滑,这将使得铁矿石、焦煤等大宗产品的需求锐减。我们知道中国铁矿石的消费占全球的50%左右,中国焦煤的消费占全球的40%左右,因此二三季度欧美和日韩经济停滞将会对矿石及焦煤的价格带来极大的压力,从而促使钢材的长期成本下降,并导致钢价中枢下移。

  库存依然高位,钢厂开始增产

  截至3月19日,贸易商库存在节后连续7周上涨后第一次出现环比下降,由上周的2601万吨下降至2538万吨,周降幅达2.42%;但与去年同期相比,由去年同期的1681万吨增至2538万吨,年同比增幅达50.98%;其中螺纹库存由去年同期的916.94万吨增至1405.25万吨,年同比增幅达53.25%;其中热轧库存由去年同期的255.31万吨增至404.88万吨,年同比增幅达58.58%。

  从以上数据可以看出,虽然库存环比出现下降,但目前钢材库存的整体水平比往年高很多,按照现在的消化速率来看,需要8周(也就是说到5月中下旬)才可以将库存降至1600万吨附近,而1600万吨是2019年3月下旬的库存水平。因此,今年高库存将成为常态,在高库存下,价格的上涨空间有限。

  与此同时,随着下游消费的逐渐恢复,近期高炉开工率连续4周环比上升。据Mysteel调研数据,截止本周末,163家钢厂的高炉开工率环比继续上升,由上周的64.5%上升至本周的65.06%,上升了0.56%。全国范围内的电炉钢开工率也环比上升。根据Mysteel调研数据,截至3月19日,全国53家电炉钢厂开工率28.15%,较上周增加10.92%;产能利用率25.93%,较上周增加13.35%。

  3月18日,中共中央政治局常务委员会议提出,要严抓疫情的同时狠抓经济增长,要求工业企业尽快复工。与此同时,部分钢厂发布增产通知。我们预计下周的高炉开工率环比将继续回升,这是因为随着天气的转暖以及我国疫情的基本控制,下游工业企业复工会进一步加快,而钢厂随着销售及资金状况的好转,在国家政策的倡导下,也会逐步提高开工率恢复生产。因此,从供应上来看,长流程钢厂目前吨钢利润有200元/吨,在这个利润水平下,钢厂可能会进一步增产,这将对钢价带来压力。

  随着疫情的发展“强预期”很难带动天量库存上涨,市场的信心正在抽离,未来可能逐步交易“弱需求”。逢高建空单或可期待。

3个月前

  01螺纹钢

  今天期价早盘平开,受铁矿石下跌刺激,期价短时低探3380-3365一线,距离重要心理关口3350一步之遥,盘中低探洗多后,期价有望企稳反弹,尾盘上翘报收带脚十字星或者阳线,短时阻力位在3420-3435一线。连续下跌后,期价开始具备买进价值。

  建议:隔夜锁仓盘离场,新多依托3365-3380一线轻仓买涨,短线看3420,短线也好,尾盘上翘轻仓多单持有。

  02热卷

  预计今天期价平开,围绕3250震荡整理后,期价短时低探3235-3220一线进一步洗多后,期价企稳反弹上翘报收带脚阳线的概率高,短时阻力位在3280-3300一线。

  建议:早盘依托3235-3220一线新多介入轻仓买涨,短线看3280-3300一线,短线为好,尾盘上翘轻仓多单持有。新多被套持有,该价位多单具备长线价值。

  03铁矿石

  预计期价低开在620一线,短时低点在615一线,距离节后低点606一步之遥,低探洗多后,期价有望反弹上翘报收带脚阳线,短时阻力位在635-640一线。

  建议:早盘低探锁仓盘离场,新多依托615-610一线轻仓买进,短线看635-645,短线也好,尾盘上翘轻仓多单可以持有。安全期价,新多早盘观望一下再考虑介入,不击穿606,新多才可以介入,击穿该价位,就需要等稳住再考虑介入。

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  1、淡水河谷决定暂停马来西亚物流中心(TRMT)作业

  新浪财经获悉,淡水河谷决定自3月24日(周二)‬ 起暂停马来西亚物流中心(TRMT)作业,将至少延续至3月31日。‬届时,已发往马来西亚物流中心的船只将被重新调度并分配到中国沿海的混矿港口。淡水河谷预计对 2020 年全年的产销量不会产生影响,但有可能会对第一季度的销量产生大约 50 万吨的影 响。由于额外的物流安排,物流成本预计将有小幅增长。马来西亚物流中心2019年铁矿石发货量为2370万吨。

  2、中证报头版:多重因素护航 A股向好根基未变

  中证报头版刊文称,海外疫情蔓延态势影响全球资本市场,昨日A股继续回调。对此,3月23日接受采访的专家表示,疫情不确定性引发市场忧虑是短期的。当前,中国仍是全球产业链稳定锚,资金面无忧,投资者更理性,这将增强A股向好基础。

  3、关于调整铁矿石等期货合约涨跌停板幅度的通知

  大商所:自3月25日(星期三)交易时起,将铁矿石、焦煤、焦炭期货合约的涨跌停板幅度调整为7%;将棕榈油、鸡蛋期货合约的涨跌停板幅度调整为6%。

3个月前

  韩国创业板指期货跌6%,触发熔断机制,暂停交易5分钟;此前韩国首尔综指期货暴跌,同样触发熔断机制。同时,韩国暂停在韩国创业板指(KOSDAQ)市场的卖空交易。

  今早六点,国际市场开盘即现“暴动”。美股指期货跌超5%,触及下跌熔断限制,道指期货低开近千点。现货黄金高开报1506.99美元/盎司,COMEX期金早盘一度涨1.7%。但好景不长,14分钟后现货黄金短线跌逾13美元,截止06:36,现货黄金短线再跌近10美元,最低至1482.25美元/盎司。白银同样由涨转跌,现货白银跌超2%,逼近12美元/盎司。

3个月前

  一、本周沥青现货行情

  截止到3月20日当周全国道路沥青市场均价2547元/吨,环比上周均价2844元/吨下跌297元/吨跌幅10.44%。本周国内道路沥青市场价格延续大幅下滑走势,主要因国际消息面利空较强,导致外盘原油期货行情不断下探,甚至触及20美元关隘,在此背景下,沥青市场下游业者买涨氛围难以建立,低价资源影响较强,导致成交价格不断下滑,但周四油价单日涨幅创近几年之最,沥青部分低端价格有所回升,其中山东、华北地区表现明显。

  二、供需面分析

  需求方面:预期短线部分地区仍受制于降雨影响,尤其是西北地区东南部、重庆、贵州东部、云南西北部和东南部、江南中西部、华南大部等地的部分地区有小到中雨,其中广东西南部沿海局地将遭遇暴雨,其余地区工程基建处于稳中增长。

  库存方面:根据国内64家主要道路沥青生产企业统计显示,截止到3月20日当周全国主要沥青生产企业总库存/库容占比率在44.84%,环比上周涨1.56%。后期市场来看,短期沥青市场价格持续走高压力依然不减,且沙俄矛盾能否调停悬而未决,因此炼厂沥青库存大幅下降可能性较低。

  开工率方面:根据国内64家主要道路沥青生产企业统计显示,截止到3月20日当周国内道路沥青生产企业装置综合开工率为46.66%,环比上周增加1.2%。后期市场来看,外盘原油期货行情宽幅继续向上攀升动力或有限,炼厂生产沥青利润仍处于高位,但沥青现货价格上涨动力相对不足,对于炼厂库存压力减缓利好支撑相对偏弱,而且发改委继续下调汽柴油预期暂被搁浅,不排除部分炼厂或转产焦化料可能。

  三、本周沥青期货行情及后市展望

  本周石油沥青主力合约BU2006尾盘收跌,收盘价1940元/吨,较上周下降178元/吨,成交量623万手,持仓量42万手。目前来看,国外疫情蔓延势头依然较强,且拐点仍未来临,将导致原油需求下降局面难有改善,而当前业者目光将聚焦在沙俄矛盾能否调停,沙特是否愿意取消增产仍有待观察。若取消增产,未来原油有望攀升至40-50区间,但若继续增产,原有价格跌穿20美元可能性大幅提升。短期原油价格大幅波动压力仍需注意,尤其是疫情持续爆发下,投资者悲观氛围笼罩市场,预计未来原油需求惨淡,叠加沙特与俄国的“原油价格战”持续进行,因此油价将会维持低位运行。国内疫情控制叠加可观的现货利润,带动沥青炼厂开工率持续恢复,但下游施工启动较少,且部分地区或受雨水影响恢复进度缓慢,原油暴跌严重影响贸易商订货心态,现货市场交投清淡,部分炼厂开始大幅下调现货报价,并且社会库存仍在快速累积。在此背景下,国内道路沥青市场价格继续下滑预期仍存,持仓的投资者需紧盯疫情发展趋势和国际原油事态,做好现金管理,以应对未来不确定性。

3个月前