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PTA最新行情展望 明年能否走出地板价?

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2020年PTA期货市场受疫情、原油大幅下挫、新增产能的释放以及下移需求不佳等因素影响,市场在年初至4月份走出了大幅下跌的局面,之后在3137一线反弹后在3600-3800区维持宽幅震

2020年PTA期货市场受疫情、原油大幅下挫、新增产能的释放以及下移需求不佳等因素影响,市场在年初至4月份走出了大幅下跌的局面,之后在3137一线反弹后在3600-3800区维持宽幅震荡后持续走低。

具体走势主要分为这几个阶段:2020年年初至4月份,在疫情以及原油大幅下挫的拖累下,下游复工缓慢,终端需求受到抑制,导致市场整体成交乏力,pta价格一路下行,并创上市以来新低。

5月初至六月初,国内疫情得到有效控制,下游市场陆续恢复,叠加原油及成本支撑,pta走出了一波修复行情。之后恒力石化5号线250万吨/年pta装置的投放,导致现货市场反弹动能不足,价格在3900上涨止步。

三季度至11月初,pta市场走出了斜“N”字型走势。主要是7月底至8月初国外秋冬款订单大幅增加,市场走出了一波反弹,之后虽然国外的订单转移至国内,但是由于终端、聚酯市场的整体氛围偏差,上游PX支撑力度不足,以及新凤鸣2期220万吨/年pta装置投产,推动价格下行动力加速,造成价格一路下滑。

年末阶段,市场在上游PX价格的大幅拉涨下,pta期货价格出现修复,后续的持续时间还需要市场进一步的验证。

未来2021年市场pta产业链供需格局分析

1、PX裂解价差不断被挤压成本支撑乏力

2020年疫情横跨全年,受疫情影响,全球对原油需求担忧加剧,导致市场价格一路下滑,拖累下游化工品市场重心下移,尤其是石脑油和不断新增产能的PX,价格已跌至历史跌点。产业链的利润主导地位已从PX转移至pta,主要是PX价格跌幅大于石脑油,导致PX裂解价差的利润空间不断挤压。截止10月9日,PX裂解价差达到历史低点至118.54美元/吨。2020年平均裂解价差在200美元/吨,较19年的平均值376.56美元/吨下滑46.89个百分点,较18年的平均值451.71美元/吨下滑55.72个百分点。

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