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沪锌期货连续遭遇三日回调 是什么在拖后腿?

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上周的时候,有色金属轮番拉涨行情,沪锌表现极为亮眼,期货价格更是节节高升突破21000大关,创下逾一年半高位。背后原因除了通胀预期和弱美元逻辑强化,锌市本身供应端矛盾也有所加

上周的时候,有色金属轮番拉涨行情,沪锌表现极为亮眼,期货价格更是节节高升突破21000大关,创下逾一年半高位。背后原因除了通胀预期和弱美元逻辑强化,锌市本身供应端矛盾也有所加剧,国内锌矿加工费本就持续下滑,恰逢境外又传矿损消息,多头氛围得到持续发酵。

本周以来,沪铜和沪铝新高依然天天见,沪锌期货却连续三日回调,整数关口得而复失,是什么在拖锌价的后腿?

沪锌期货连续遭遇三日回调 是什么在拖后腿?

矿紧状态仍在持续 对锌锭增量影响是重点

受制于部分矿山原矿品味下降、前期部分大中型矿山检修、高纬度地区矿山提前减产等因素影响,国内自产锌矿供应相对有限。外矿方面,9月中国锌矿进口量明显下降至26.4万吨,10月恢复至30万吨上方,但距离年内高位46万吨仍有不小差距。此外,冶炼厂要为年底冲量和冬储做准备,对锌矿需求增加,四季度锌矿供应持续紧张。

矿紧的状态在锌矿加工费变动上得到明确的体现,国内锌矿加工费于8月份短暂企稳后又重回下降通道,目前南北方加工费落至2018年四季度以来最低水平,分别在4550元/吨和4750元/吨附近;锌矿港口库存略有回升,最近进口加工费跌势放缓,目前守住95美元/吨,不过仍为2018年三季度以来最低。在这样的背景下,上周二南非Gamsberg矿因事故停止采矿活动消息传来,尽管其锌矿年产能只有25万吨,仍然极大的提振了多头信心。

值得注意的是,一直以来市场关注的重点都是矿紧能否影响锌锭增量。统计局数据显示,中国10月锌锭产量升至58.6万吨,为年内和同期最高水平,加工费的下滑压制了冶炼厂利润,但整体来看大部分地区冶炼厂生产比较稳定,不过部分冶炼厂存在原料库存偏低的忧虑。据上海有色网报道,最近有部分冶炼厂进行检修或存在减产计划,具体影响的产量还需进一步落实。

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