3月初,受国际油价深挫的拖累,尿素价格也大幅下行。4月底,尿素农业需求开始释放,加之国际油价企稳、国内疫情缓和,市场恐慌情绪有所平复,尿素价格才在1500元/吨止跌。
下有支撑:库存偏低
由于生产经营状况不佳,尿素生产企业5月底开始密集检修,装置开工负荷一度从76%降至67%。同时,二季度是水稻、玉米等作物的追肥阶段,尿素需求旺盛。在供应下降与需求上升的共同作用下,尿素供应出现阶段性偏紧现象,尿素生产企业的库存普遍处于低位。
另外,5月,国内尿素出口量大幅攀升,达到59.98万吨,较去年同期增加38.43万吨,增幅为178.35%,港口库存随之下滑。截至7月16日,尿素港口库存为11.28万吨,较去年同期减少6.02万吨,降幅为34.80%,较4月中旬的高点更是下滑65%以上。可以说,偏低的库存将对尿素价格形成较强的支撑作用。新一轮印标招标临近,短期也会提振尿素价格。
除此之外,目前,无烟煤尿素生产成本在1500—1600元/吨,粉煤气化尿素生产成本在1400—1450元/吨,气头尿素生产成本在1450—1550元/吨。若尿素价格进一步下跌,则尿素生产企业的利润空间会急剧收缩,从而迫使更多的企业进入检修的行列。
上有压力:复产在即
进入7月,前期检修的尿素装置将集中复产。根据隆众资讯的数据,7月的复产产能达到800万吨/年,而计划检修的装置远低于这一水平,国内供应将明显增加。此外,目前国外尿素价格在1600元/吨左右,若国内价格超过此水平,则国内出口货源就将失去价格优势。供应增加的同时,需求却在下滑。8月,尿素农业需求将进入淡季。工业用肥本身占比有限,目前三聚氰胺的需求也不佳。可以预计,随着装置的陆续复产以及需求的逐渐转淡,尿素供应将转为宽松,市场也将进入累库周期,这决定了三季度尿素价格难有起色。
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图为尿素港口库存(单位:万吨)
尿素基本面多空交织:一方面,库存偏低,且有印标提振和成本支撑,尿素价格下方空间有限;另一方面,前期检修装置复产在即,农业需求进入淡季,供需格局将发生变化,尿素价格上方空间有限。预计,近期尿素价格将继续在前期振荡区间1500—1600元/吨徘徊。(作者单位:中原期货)
(文章来源:期货日报)