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避险情绪反复铜价走势承压 假期建议轻仓过节

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当前来看,宏观情绪仍将对铜价产生明显影响,近期关注英国脱欧谈判,大选辩论,全球疫情及疫苗进展,以及美国新一轮刺激法案消息等。整体来看,随着国庆长假来临,短期市场避险情绪或将反

当前来看,宏观情绪仍将对铜价产生明显影响,近期关注英国脱欧谈判,大选辩论,全球疫情及疫苗进展,以及美国新一轮刺激法案消息等。整体来看,随着国庆长假来临,短期市场避险情绪或将反复,铜价走势相对承压,且节日期间宏观事件存在较大不确定性,保持震荡思路,轻仓过节为宜。

主要央行延续宽松的货币政策

9月17日美联储9月利率决议按兵不动,并暗示2023年前美联储都将维持超低利率。考虑到主要经济体为应对疫情投入较大的财政赤字,债务压力普遍较大,宽松货币政策中期内很难转向。从今年以来疫情控制上看,美国新增疫情居高不下,当前美国人口感染率超过2%,远高于欧洲和中日,并且,美国两党在经济救助上相互扯皮,7月份讨论的万亿美元经济刺激计划迟迟未见出台等因素下,美元将会承受贬值压力。接下来需要密切关注美国大选,如果川普连任,则美联储货币政策不排除进一步宽松,利率存在进一步下行的可能。

新冠疫情导致海外铜矿供应减少

海外疫情扩散造成铜矿主产国长时间处于紧急状态,铜矿开工率和运输受到较大负面影响。十四家大型铜矿企业2020年生产指引较年初下调52万吨,从季节分布看,二季度铜矿供应减量最大,三季度铜矿生产逐渐恢复正常,但运输、疫情等影响未消除,下半年铜矿产量料仅小幅增加。据智利政府的一份声明显示,自9月15日起,该国将继续延长“国家灾难状态”90天。自三月中旬开始,智利宣布国家进入“国家灾难状态”。2020年3月中旬到5月中旬,秘鲁和智利等铜矿主要产出国采取了非常严厉的疫情管制措施,铜矿产出和港口运输均受到负面冲击,其中秘鲁受影响最大。

5月下旬,秘鲁铜矿运营逐步恢复,6月和7月秘鲁铜矿产出环比分别回升40%和10%。1-7月秘鲁铜矿累计产量107.3万吨,同比下降约20万吨,同期智利铜矿累计产量330.9万吨,同比增加约3.4万吨。8月中旬,智利Chuquicamata冶炼和EL铜矿扩建恢复,El铜矿工人合同在10月到期,新合同在9月份便得到解决,凸显出企业为稳定产出积极的态度。9月18日消息,第一量子表示,鉴于相关防护措施都已经安排妥当,预计旗下的业务不会再受到疫情的干扰,这说明铜矿企业在应对疫情上面已经积攒了一些经验,这对稳定经营非常有帮助。在此以上背景下,全球铜矿产出有望迎来明显恢复,但铜矿产出难以恢复到去年同期水平。

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