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美元反弹 仓单资源入市 现货升水回落 铜价承压

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【现货】10月19日SMM1#电解铜均价62990元/吨,环比-540元/吨;对主力升水645元/吨,环比-185元/吨。广东1#电解铜均价62845元/吨,环比-490元/吨;对主力升水540元/吨,环比-85元/吨。

【现货】10月19日SMM1#电解铜均价62990元/吨,环比-540元/吨;对主力升水645元/吨,环比-185元/吨。广东1#电解铜均价62845元/吨,环比-490元/吨;对主力升水540元/吨,环比-85元/吨。

【供应】铜精矿供应充裕,国内电解铜产量稳步提升。SMM10月国内精炼铜产量为93.66万吨,环比上升3.04%,同比上升18.65%。

【需求】铜价高位抑制下游开工率。据SMM,10月14日铜杆周度开工率67.18%,环比减少10.98%。9月铜材开工率预计75.76%,环比增加2.88%;铜管开工率预计71.54%,环比增加 5.03%;铜板带箔开工率预计73.79%,环比增加1.83%;漆包线开工率预计66.88%,环比增加1.14%。

【仓单库存】10月19日上期所铜减少6967吨至70547吨;10月19日LME铜库存减4825吨至139000吨,注销仓单占比47.52%。10月14日,上期所铜周报库存637469吨,周环比增加33287吨。10月14日,SMM国内社会库存9.42万吨,周环比增加2.8万吨。

【信息】SMM:美联储褐皮书显示,美国全国经济活动在净额上小幅扩张,不过物价增长仍处于高位,一些行业或地区对需求疲软和经济衰退产生担忧。贷款利率的上升使得房地产的销售和建造放缓,此外汽车销售业持续低迷。整体劳动力市场状况仍然紧张,美国大部分地区的就业水平继续以适度至中等的速度增长,但部分地区报告称劳动力需求降温,还有部分地区指出,由于对经济衰退的担忧加剧,企业在增加工资方面犹豫不决。

SMM:国际铜业研究小组(ICSG)周三表示,预计今年全球铜市将供应短缺32.5万吨,明年为供应过剩15.5万吨。 ICSG 在报告中称,“新冠相关的限制措施、劳动力不足、运营及地质技术问题、罢工、智利水资源限制、评级低于预期以及秘鲁罢工活动等因素,限制了今年许多项目的矿山产量。”

【逻辑】美联储褐皮书显示,美国经济总体增长缓和,但美国通胀仍然偏高,提振美元;但部分行业和地区需求疲软,产生衰退担忧,限制美元涨势。跟踪欧洲和日本央行动态。交割后仓单资源流出,现货升水回落。精炼铜产量稳步提升,而高价抑制下游开工,成交欠佳。LME 拟制裁俄金属,关注跨市正套机会。短期铜价震荡偏弱,但月差结构偏强,或较难走出趋势性行情,主力参考 61000~63000 元/吨。

【操作建议】逢高短空。

【短期观点】谨慎偏空。

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