PVC估值较为中性 短期价格预计低位弱势震荡

消息面

截至9月15日本周PVC整体开工负荷77.59%，环比提升5.18个百分点；其中电石法PVC开工负荷77.99%，环比提升3.56个百分点；乙烯法PVC开工负荷76.10%，环比提升11.15个百分点。

8月国内PVC表观消费量在167.9万吨，环比减少5%，同比减少8.7%；PVC产能利用率77.5%，周上升4%；金昱元45万吨/年PVC装置检修10天。

根据目前计算，9月PVC供应量还不算很大，10月之后供应量提升明显。如果9月的低产窗口期PVC都无法去库。那么10月的累库预期再度被大大加强。

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机构观点

东吴期货：

加息落地，国内商品略有反弹。但PVC基本面仍旧承压。供应端国内开工明显回升，需求端终端订单改善不明显。海外价格明显下跌，国内出口进一步转弱。电石价格维持低位，PVC生产利润整体还在亏损状态，PVC估值较为中性。短期来看，PVC以弱势震荡为主，短期难有大跌，进一步下跌需要看到需求转弱导致上游库存大幅累积。

银河期货：

上周PVC开工快速回升，整体开工上升5.2个百分点至77.6%，上游库存连续4周去库后上周重新累库，社会库存连续3周累库，下游制品开工边际继续回升，但同比仍弱，累库主要是上游开工回升过快。外盘价格继续走跌，出口新增签单降至低位，整体供需不乐观。但由于电石亏损扩大、PVC外购电石法利润、氯碱一体化利润亏损扩大，PVC估值不高，下行空间比较有限，短期价格预计低位弱势震荡。中期，PVC仍旧是过剩格局，逢高沽空。

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