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聚乙烯维持强势 多单继续坚定持有

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 近期,宏观氛围转好,市场风险偏高提升,聚乙烯在自身良好供需面的配合下,价格不断向上突破。

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  近期,宏观氛围转好,市场风险偏高提升,聚乙烯在自身良好供需面的配合下,价格不断向上突破。

  原油振荡向上

  上周四,美国非农就业数据出炉,超预期利好,带动股市及商品市场走暖。截至7月3日当周,美国原油库存增加205万桶,汽油库存减少183万桶,馏分油库存减少84.7万桶,在美国疫情较为严重的情况下,成品油库存出现下降是较为积极的信号。主动和被动减产的利好已经很大程度上兑现在大幅反弹的油价上,供给端难以找到新的亮点。需求端对未来油价走势的影响更为关键,尤其是美国疫情形势值得重点关注,下半年预计疫情会反反复复,在控制得当的情况下重启经济活动是必然事件,油价将在逐步恢复的需求与逐步退出的减产间寻求新的平衡,这也决定了原油将保持振荡向上格局。

  供应短期偏紧

  新产能方面,时间进入7月份,从目前跟踪到聚乙烯新装置的投产进度来看,辽宁宝来化工80万吨的装置计划于7月22日开启裂解装置,随后若是裂解顺利,便会继续开启聚合装置。另外中科炼化45万吨装置计划在7月26日打通炼油,聚合将在8月26日打通,预计出产品最早要到9月初。从这两套新产能的投放节奏来看,新增产能在9月之前难以对市场形成供应量,因此L2009合约无投产压力。

  装置开工率方面,二季度为国内传统的集中检修期,目前仍然处在检修高峰季,截至7月8日,聚乙烯国内开工率在85%左右,目前预估7月因生产装置检修造成的产量损失在24万吨,高于去年同期的9万吨。细分品种来看,由于目前上游装置大规模转产HDPE非标品,导致标准品LLDPE开工比例持续处于30%以下。因此,在整体处于检修季的背景下,标准品供应进一步偏紧。

  进口方面,受伊朗制裁影响,伊朗国航的船运短期无法靠港卸货。最新消息显示,目前载有聚乙烯非标品的6艘伊朗国航船无法正常到港,乐观预计该批货源靠岸延期至7月底,涉及聚乙烯体量在16万吨左右。受此影响,聚乙烯非标品短期表现强势。

  综合国内和进口两端来看,受国内检修和进口延期影响,聚乙烯供应短期偏紧。

  农膜进入备货期

  聚乙烯的最大下游是薄膜类,而薄膜类用品中农业用膜的占比最大。农膜消费在一年当中有两个旺季,一个在3、4月份,一个在9、10月份。下游企业的原料备货情况往往也呈现出较为稳定的季节性规律,农膜企业从7月开始进入下半年旺季备货期。调研数据显示,截至7月2日,农膜开工率为20%,环比走强,呈底部抬升趋势,预计9月开工率将逐步走强至70%左右。

  7月延续去库进程

  截至7月8日,聚烯烃两油石化库存日度去化1.5万吨,总体库存绝对量为67万吨,同比相差不大。港口库存方面,截至7月3日当周,聚乙烯港口样本库存总量在27.54万吨,处在历史同期低位水平。结合供需两端来看,预计聚乙烯7月仍有较强去库驱动。

  综合以上分析,我们认为聚乙烯短期有望维持强势向上趋势,建议投资者L2009合约多单继续坚定持有。 (作者单位:信达期货)

  (文章来源:期货日报)

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