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供给偏弱格局未转向 铝价或维持震荡运行

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上周,沪铝期货震荡走高回归两万线上,24日收至20185元/吨,周度涨幅2.36%。
供给方面,年末海运费持续下跌,海外疫情防控加强以及国内进口矿需求下降,国内外矿价有回落趋势;当前液碱

上周,沪铝期货震荡走高回归两万线上,24日收至20185元/吨,周度涨幅2.36%。

供给方面,年末海运费持续下跌,海外疫情防控加强以及国内进口矿需求下降,国内外矿价有回落趋势;当前液碱市场延续下行走势且年末回涨趋势未现,西南地区长单签订进程不佳,氧化铝继续承压,上周均价已回落至2800元/吨附近。电解铝方面,据SMM,云南部分铝产开始复产计划,宁夏及内蒙地区再传减产消息,其中宁夏有小幅减产可能,但内蒙电解铝企业因冬奥会减产概率偏低,国内供给紧缩。11月西欧电解铝总产能约为500万吨,运行产能约326万吨,开工率位于今年低位,年内黑山德国等国仍存一定限产压力。

需求方面,下游消费走势平稳。据SMM,下游加工行业上周平均开工率升至67.7%,企业开工率出现分化,铝板带箔以及铝型材板块开工率升至83%,线缆呈现走弱趋势降至55%。加工费方面,上周铝棒加工费全线下跌,河南临沂小幅下调20-50元/吨,新疆、无锡、包头及广东等地下调100-160元/吨;铝杆价格跌势明显,均价下滑200-300元/吨;铝合金价格全线上涨,ADC12系列及A380上调200元/吨,A356及ZLD102/104上调500元/吨。

库存方面,交易所库存,LME回归去库节奏,上周去库1.54万吨至96.42万吨;沪铝上周去库0.13万吨至32.91万吨。社会库存方面,氧化铝上周累库0.8万吨至27.8万吨,库存水位仅高于2018年同期水平,处于历史低位;电解铝社库去库节奏开始放缓,上周去库4.6万吨至86.4万吨,无锡、巩义地区贡献主要减量。铝棒上周库存增加0.5万吨至8.35万吨。

整体来看,欧洲能源危机发酵,叠加俄罗斯天然气供应紧缩引发市场供应担忧,当前国内电价起伏不大,海外电力成本创新高为铝价筑底,年末国内增减产消息相对透明暂无亮点,铝锭社库仍在去库阶段但速率开始放缓,基本面供给偏弱格局未转向。预计铝价维持震荡偏强运行。此外变异毒株奥密克戎加剧扩散,多国防疫部署升级,对原料供应运输产生扰动,需谨慎疫情反复引发阶段性市场避险情绪。

(来源:光大期货)

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