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供需两端暂无亮点 沪铝期货可阶段性轻仓试多

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上周,铝价延续回升趋势,17日收至19720元/吨,周度涨幅4.33%。
供给方面,据Mysteel,山西、河南等多地地矿石储备充足,南方地区受降雨影响、北方地区因环保影响,当前进口需求下降,国内

上周,铝价延续回升趋势,17日收至19720元/吨,周度涨幅4.33%。

供给方面,据Mysteel,山西、河南等多地地矿石储备充足,南方地区受降雨影响、北方地区因环保影响,当前进口需求下降,国内外矿价有回落趋势。氧化铝当前均价已跌至2900元/吨。国内液碱市场维持下行走势,氧化铝将继续承压。电解铝方面,年内国内供应偏收紧,几无新增复产计划,减产边际同样有限。继山东、山西等地发布政策涉及能耗双控相关问题后,河南制定上报《河南省贯彻落实中央生态环境保护督察报告整改方案》,严控高能耗审查、电解铝行业面临产能置换提速。据SMM,宁夏及内蒙地区再传减消息,其中宁夏有小幅减产可能,但内蒙电解铝企业因冬奥会减产概率偏低。成本缩水铝企利润空间扩张至1600-3000元/吨。

需求方面,现货市场持货商当前挺价意愿较强,下游消费稳步改善未见显著提升。开工率方面,据SMM下游加工行业上周平均开工率升至67.7%,企业开工率出现分化,铝板带箔以及铝型材板块开工率升至83%,线缆呈现走弱趋势降至55%。加工费方面,上周铝棒加工费涨跌不一,河南地区持稳,临沂小幅下调30元/吨,新疆、无锡、包头等地下调140-200元/吨;铝杆价格跌势明显,均价下滑200-250元/吨;铝合金价格全线上涨,ADC12系列及A380上调300元/吨,A356及ZLD102/104上调600元/吨。

库存方面,交易所库存,LME开始累库节奏,上周累库6.6万吨至97.96万吨;沪铝上周累库0.91万吨至33.05万吨。社会库存方面,氧化铝上周库存27万吨与上周持平,仅高于2018年同期水平;电解铝社库去库节奏加速,上周去库4.2万吨至91万吨。需求继续复苏,加工商降低铸棒铝水比致铝棒回归去库节奏,上周库存减少1.15万吨至7.85万吨。

美联储年末会议上宣布自2022年1月开始,每月缩债规模从150亿美元扩大到300亿美元,点阵图也预示着明年加息3次,taper存在超市场预期加速可能。上周海关总署发布《中华人民共和国进出口关税条例》,其中2022年铝及相关产品进出口关税将无调整,外需大幅下调担忧消弭。

此前市场关于铝出口关税取消传言发酵,据Mysteel各地大中型铝材厂普遍存在“抢出口”行为,预计11及12月铝材出口或出现增幅。近两周铝锭去库节奏加快,铝棒也由累库转为去库,下游企业开工率提升印证着年末多数企业当前处于紧急赶工阶段。年末大多资金处于谨慎观望态势,近期出现大幅行情的可能性偏低。供需两端消息相对透明暂无亮点,去库加速为铝价筑底,可阶段性轻仓试多。

(来源:光大期货)

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