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库存去化提振 沪铝期货底部反弹维持高位震荡

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12月16日,国内商品期货多数上涨,沪铝期货主力合约延续宽幅区间震荡运行。
近日,在经济会议过后,宏观国内政策方面托底经济意图明显,地产托而不举,地产偏强的建安工程投资以及竣工

12月16日,国内商品期货多数上涨,沪铝期货主力合约延续宽幅区间震荡运行。

近日,在经济会议过后,宏观国内政策方面托底经济意图明显,地产托而不举,地产偏强的建安工程投资以及竣工数据支撑2022年铝用消费,传统基建以及新基建的投资仍为刺激消费的固用手段,对2022年铝用消费方面不需要悲观。

供给端扰动较大,欧洲地区高电价格局仍为缓解,且面临新一轮签订电价合同,依旧存在减产风险,国内供给端政策多变,但预计大部分产能的投复产工作可推进,供给端维持增长,但依旧处于供应紧缺的概率较大,预计2022年年底社会库存降至60万吨左右。美国的加息市场普遍预期为6月份,但上半年国内宏观向好概率大,春节后期第一个消费旺季可期待铝价的上涨,长期来看若宏观政策收紧供需平衡将不会再是主导价格的主要逻辑。

相关机构观点:

中信期货:有色普跌拖累铝价,但或迎来较好买点

逻辑:尽管电解铝成本仍在下行,但是市场开始关注消费改善的累积效应,铝锭去库提速提振铝价。

供应端:11月产量符合预期,12月产量环比将小幅回升,考虑到国储没抛储,供应维持在年内偏低水平。

消费端:11月房地产销售面积同比降幅收窄,说明在房地产政策松动背景下,房地产市场有所改善;需求延续改善,铝锭去库提速。

整体来看,周三有色金属普遍下行,铝锭受到短线受到拖累,但考虑到当前铝锭去库提速,分析认为铝价下跌到1.9万下方反倒是比较好的低吸机会;中长期来看,房地产板块政策面明显改观,铝价并不悲观。

国泰君安期货:市场预期落地,铝价有望受提振

昨日内外铝价均震荡偏弱运行,主因市场不断交易美联储FOMC加速Taper的强预期,沪铝跌幅0.89%,伦铝跌幅1.05%。

今日凌晨,美联储官宣加速Taper落地,符合市场预期,美元随即回落,美股及黄金迅速反弹。分析认为,美元的回落将利好基本金属的价格表现,有色板块预计较昨日有所提振。对于铝基本面而言,我们认为短期有所提振,受下游需求稳增影响,近期社库有所去化。

据调研目前北方部分型材企业因冷冬而已有减产迹象,但由于北方暂无限电掣肘,在铝价企稳后下游加大采购量,现货贴水收窄。以对冲因减产而减少的消费,同时南方地区亦增加采购,因此从社库上能看到持续的去化。

短期受库存去化提振,铝价底部反弹并维持高位震荡,建议投资者关注今日社库变化、铝材出口退税、冬奥会环保政策等因素。

东海期货:铝价转跌,因库存急升

核心逻辑:国内电解铝社会库存持续第三周下降,库存方面利空 因素逐步缓解,有望对低位铝价形成支撑。近期国内电解铝产量或难有提 升,但时处消费淡季对铝价支撑有限,供需两弱局面下若社会库存进一步 减少,则铝价后期有望筑底反弹。能耗双控政策力度不减,加上全球能源 危机难解,铝供给端仍存较大减产风险。后期应持续关注限电问题、库存 数据、煤价走势等事件进展。

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