11月，钢材期货价格触底反弹，现货价格也出现止跌企稳的迹象。后市钢价将会如何演绎？
需求端表现欠佳
目前，核心需求端表现依然不佳，新订单指数反弹相对有限，企业生产经营预期仍然较低。尽管最近房地产融资有所放松，但如果后续房地产政策难以刺激销售复苏，那么房地产拖累经济的局面很难得到很大改善。
供给端依然偏弱
11月29日，唐山出台了一项重要文件。文件内容显示，唐山调整了10家钢铁企业的绩效级别，由D级调整为C级，这些企业包括东华（凯恒）钢铁、瑞丰钢铁、东海钢铁、东海特钢、九江线材、荣信钢铁、经安钢铁、国义特钢、春兴特钢、天柱钢铁等，重新修订10家钢铁企业重污染天气应急减排措施和重污染天气应急响应“一厂一策”，并于11月30日前报市大气办备案，并于2021年12月1日起执行。据了解，这些企业因不符合环保标准，在三月至四月被降级，后来先后都做了整改工作，在几个月前就完成了整改工作。近期，高炉限产并没有按照D级别限产，最大限产也不超过50%。在此基础上，一些基本完成限产目标的企业可能会在利润驱动下有增加生产的迹象。
综上所述，目前的价格充分反映了市场对政策托底的预期，产业供需双弱的局面将持续一段时间。在供需低迷的背景之下，边际改善推动的预期价格复苏基本上结束，钢材即将进入被动累库阶段，生产的恢复可能会推动原材料价格趋稳回升，但钢材价格将继续振荡。
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