镍需求持续向好，印尼不断加强镍矿出口禁令，短期无疑将推升镍价。上周五，沪镍期货主力2202合约高开震荡，收盘154540元/吨，较上一交易日收盘价涨1.24%。
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供应方面，进口镍矿上，印尼禁矿后菲律宾占比提升，目前由于当地正处雨季港口天气恶劣，运输发运困难进口数量上均较前期有所回落，短期镍矿进口可能持续偏紧。镍铁方面，国外进口也相对偏紧，原因上海外镍铁需求提升，且印尼某镍铁厂电厂故障导致产量下滑。
需求方面，由于限电高峰已过，不锈钢厂商逐步复产对镍的需求增多，不过下游不锈钢利润压缩，生产意愿存疑产量应该不会太高，对镍需求拉动有限，同时不锈钢厂对镍铁价格也会有所压制，其本身下游需求也较为一般，镍的需求目前整体看维持稳定态势。
库存方面，根据SMM数据，上周沪镍库存下降1622吨至6804吨，LME镍库存下降6834吨至123444，中国精炼镍库存下降2818吨至23791吨，全球精炼镍显性库存下降9652吨至147235吨。国内库存持续稳定，数量上处于历史同期低位，国外库存则继续去化。
综合来看，国内镍供应上由于进口限制总的供应量上略微偏紧，需求方面下游不锈钢厂复产以及新能源需求支撑，总体表现较为稳定，库存上数量处于历史同期低位对镍价有所支撑，短期震荡偏强看待。
机构观点
中信建投期货：沪镍逢低做多为主。
宏观面，美联储会议纪要显示通胀压力持续，同时提及可能提前加息，美国经济数据继续向好。产业方面，镍现货需求表现并不强劲，不过全球来看，供应偏紧的情况并并未改善，LME 镍库存已跌破12万吨，供应偏紧的预期继续给镍价带来支撑。总之，镍虽有利多因素，但支撑力度不强，后市进一步上行空间存疑。操作上，沪镍逢低做多为主。
华泰期货：建议沪镍暂时观望
镍当下供需偏强，精炼镍消费表现强劲，短期随着外围市场情绪回暖，镍价迎来反弹走势，但价格上涨后现货跟涨乏力、成交冷清，镍豆自溶经济性大幅度走弱，且中线供应亦存在忧虑，2022 年高冰镍和湿法中间品新增产能较多，镍价不宜过度追高。当前全球精炼镍库存仍在持续下滑，镍不锈钢全产业链库存处于相对低位，低库存状态下价格上涨弹性较大。整体来看，短期镍价涨幅过快，且暂无利好打开上方空间，随着外围市场情绪转弱，建议暂时观望。
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