铅期货行情复盘
周五晚美元指数走高再度回到96上方，有色整体走高，铅价持续走低，Pb2112收于14665元/吨，下跌0.71%。伦铅下跌0.34%收于2220.5美元/吨。周五上海1#铅主流成交于14650-14800元/吨，均价14725元/吨，较前一交易日下跌125元/吨。
【重要资讯】
据SMM调研，11月13日-19日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为76.89%，较上周基本继续持平。原生铅冶炼厂周度三省开工率为56.69%，环比下降0.07%。再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为52.13%，环比上周上升2.85%。
据SMM调研，截至11月19日，SMM五地铅锭库存总量至15.95万吨，较12日环比下降0.97万吨，较15日下降0.5万吨。
【操作建议】
当前铅市场呈现供需双升局面，且供应增幅大于需求端。原生铅冶炼厂陆续结束检修。再生铅仍有利润，且前期线路改造、限电等生产干扰因素均解除，生产积极性较高，叠加新投扩建产能释放增量。
不过铅价持续回落后，再生铅炼厂利润收窄，关注后续利润变化。SMM预计11月电解铅产量增加近万吨至25.49万吨。需求方面，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费尚可。
库存方面，自9月下旬以来库存持续回落，据SMM调研，截至11月19日，SMM五地铅锭库存总量至15.95万吨，较12日环比下降0.97万吨，较15日下降0.5万吨。
后续去库或放缓甚至转向小幅增长。另外，欧洲疫情加重，且美国持续高通胀，美元料延续强势行情，铅价压力犹存。技术上跌破15000看向14600。
（来源：方正中期期货）
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