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需求进入淡季 预计菜籽粕期货继续反弹空间受限

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由于成本端持续上行,天气转冷,消费端将季节性转淡,今日早盘开盘,菜籽粕期货偏弱运行。

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今年加拿大菜籽大幅减产导致全球菜籽供应紧张,市场对全球

由于成本端持续上行,天气转冷,消费端将季节性转淡,今日早盘开盘,菜籽粕期货偏弱运行。

需求进入淡季 预计菜籽粕期货继续反弹空间受限

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今年加拿大菜籽大幅减产导致全球菜籽供应紧张,市场对全球菜籽供应紧张的担忧继续支撑国际菜籽价格,加拿大ICE菜籽价格在10月中旬以后屡创历史新高。

菜籽进口成本高企,导致菜籽盘面压榨利润持续不佳,目前12月船期的进口菜籽的盘面压榨利润仍然亏损500元/吨以上,因此成本端ICE菜籽的持续上行是支撑目前菜粕期价的主导因素。

截至11月12日,国内菜籽库存21.6万吨,国内菜粕库存7.2万吨(压榨获得菜粕+进口颗粒菜粕),均处于历史低位。因此,明年1月之前,国内菜粕供应总体偏紧。

鉴于国内蛋白粕的供应结构,菜粕受豆粕价格的影响非常大。由于美国农业部连续上调2021/2022年度美豆库存预估,同时巴西大豆播种非常顺利,所以CBOT大豆暂时不具备持续上涨动能。此外,11月和12月国内大豆到港量预计超过1900万吨,国内豆粕供应无忧,加之饲料价格高企,禽畜养殖利润中性继续限制蛋白粕的整体需求。

此外,随着天气转冷,菜粕需求进入淡季,在目前的价差情况下,葵粕、豆粕、鱼粉等对菜粕的替代作用非常强,因此菜粕的供需矛盾并不突出。

综上所述,国内供应偏少,需求进入淡季,为菜粕价格上涨提供了契机,但继续反弹空间预计受限,操作上建议调整后再做多菜粕。

机构观点

瑞达期货:菜粕期价暂且观望

进口菜籽成本高企,后期油菜籽进口量大幅减少,菜粕整体供应不多,成本压力较大,且需求较弱,叠加豆菜粕价差偏低,使得菜粕性价比较低,目前现货市场菜粕交投较为清淡,菜粕库存仍有增加预期,拖累菜粕价格。总的来看,国内菜粕市场整体呈现供需双弱的局面,短期内跟随豆粕呈现反弹之势。同时,菜油价格已经上涨到近年来高位,市场对未来国家调控政策的担忧不断上升,亦推动菜粕反弹力度偏强。盘面上看,预计菜粕期价在60日均线位置仍有反复,暂且观望。

大越期货:菜粕期货短期区间震荡为主

油菜籽进口到港偏少,加拿大油菜籽进口仍旧受限,短期油菜籽供应偏紧和国外新冠疫情影响颗粒粕进口,加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格,但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化,菜粕节后库存回升压制现货价格,而菜粕水产需求良好和现货升水支撑盘面价格。菜粕期货短期区间震荡为主。

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