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小麦替代效应显现 玉米期货很难延续单边上行格局

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最近,玉米价格已经走出了近半年来的最大涨幅,期货从9月22日的2429元/吨上涨至11月11日的2736元/吨,涨幅将近13%。但在后期,大量政策性小麦有望投放市场,小麦价格势必承压,其替代效

最近,玉米价格已经走出了近半年来的最大涨幅,期货从9月22日的2429元/吨上涨至11月11日的2736元/吨,涨幅将近13%。但在后期,大量政策性小麦有望投放市场,小麦价格势必承压,其替代效应也将出现,从而削弱对玉米的需求。因此,玉米市场很难继续单边上涨模式。

小麦替代效应显现 玉米期货很难延续单边上行格局

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干燥天气利于玉米上量

由于持续降雨,玉米收获之后无法及时晾晒。一方面,当时煤炭价格高,烘干成本增加;另一方面,普遍缺乏烘干设备,发霉颗粒的比例增加。整体质量变差,减少了市场的有效供应,企业不得不提高报价以收购质量好的新季玉米。上周,中国气象局发布东北部分地区红色暴雪预警,这进一步增加了新粮的流通难度,并促进了现货和期货的上涨。然而,最新的天气预报显示,本周至未来一周,北方大部分地区的天气以干燥为主,这有利于恢复运输和玉米的上量。

小麦替代效应显现

作为玉米的替代品,小麦价格的上涨抬高了玉米的底部。11月1日,商务部发布了《关于做好今冬明春蔬菜等生活必需品市场保供稳价工作的通知》,其中提到,鼓励家庭根据自己的需要储存一定数量的生活必需品,以满足日常生活和突发事件的需要。本是每年的例行发布,但却被人们过度解读,导致米面油被抢购,造成供不应求的局面,进一步刺激小麦价格上涨。中国对小麦市场价格具有主导权。在国家保供稳价的政策指导之下,如果之后大量投放政策性小麦,小麦价格势必面临压力,其替代效应将出现,从而削弱玉米需求。

饲料存在刚性需求

最近天气急速转冷,对猪肉的需求增加了,居民们正在提前准备冬季冷冻肉。虽然9月份猪饲料产量和能繁母猪存栏数据显示,猪饲料产量为1099万吨,环比下降1.7%;能繁母猪存栏为4459万头,比6月份减少105万头,减少2.3%。但截至11月5日,外购仔猪和自繁自养生猪的养殖利润分别反弹至27.51元头和-62.7元头,均将进入盈利区间。此外,截至11月4日,全国生猪平均出栏体重为125.04公斤/头,比前一周增长0.85%,基本上恢复到去年水平,支撑了对玉米的需求。

整体来看,影响近期玉米市场走势的主要因素是新粮上市节奏和小麦替代。玉米底部因种植成本增加和小麦价格上涨而上涨,顶部受国家稳定政策和饲料配方可随时调整的限制。最近,小麦价格显示出平稳的迹象。本周,东北地区也告别了大雪,大量玉米将上市,价格面临压力。

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