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等待进一步信号明确 铜价维持震荡阶段

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经过前期连续回落之后,目前铜价陷入震荡之中,并且这一震荡走势还将继续维持,短期依然难以有明确的方向。从目前的供需来看,国内经济依然处于复苏之中,但是复苏势头有所放缓,特别是

经过前期连续回落之后,目前铜价陷入震荡之中,并且这一震荡走势还将继续维持,短期依然难以有明确的方向。从目前的供需来看,国内经济依然处于复苏之中,但是复苏势头有所放缓,特别是出口指数已经环比回落,预计后续还将继续下降;而海外则延续目前良好势头。供应方面,全球铜矿供应正在不断恢复,国内炼厂经过检修之后,下半年产量将维持历史高位。

整体而言,供应处在不断宽松之中,而需求端增速放缓,但还未出现明显衰弱迹象,因此铜价陷入了上涨困难重重,而下跌尚有支撑的局面。未来关注淡季消费情况,如若超预期,则可能迎来更大反弹,当前沪铜价格维持震荡阶段,等待进一步的信号明确。

行情回顾

等待进一步信号明确 铜价维持震荡阶段

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6月铜价呈震荡偏空趋势,跌幅约7%。

主要利空因素包括:一,美联储释放的加息预期,边际态度转鹰导致市场偏好下降;二,国内政府打压市场投机行为,包括抛储、严查国企期货头寸等措施;三,基本面偏弱,精铜供应回升且下游需求疲弱。

主要利多因素包括:美联储部分官员鸽派发言及美国经济数据表现超预期。

宏观经济分析

美联储态度边际转鹰,通胀交易热度或减弱

宏观是影响铜价走势的重要因素之一,通胀的逻辑在于海外政策的边际变化。从美联储最新议息会议看,短期内没有很明显的政策调整倾向,目前通胀还处于高位甚至有可能继续走高。不过市场普遍解读“偏鹰派”,原因在于美联储认为就业数据将趋于强劲,称将致力促进充分就业,同时也在关注通胀数据的持续走强,等到就业数据好转,叠加高通胀,美联储加息便成为顺理成章的事。市场对美联储宽松收缩时机感到担忧,认为随着时间的推移会不断靠近缩债时间点。向前看,市场交易“通胀”的热度或将慢慢降低。接下来重点关注:美国6月非农就业数据、8月杰克逊霍尔全球央行年会。

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