3月以来，国内温度回升，基层潮粮出售加速，供需端利空不断发酵，玉米期现价格持续下滑，当前国内玉米现货市场买方占主导地位。
引发玉米市场价格持续走跌有一定的市场因素，如部分贸易商为回笼资金陆续出粮，玉米价格在基层粮源持续增加的情况下开始下行，非洲猪瘟疫情再度发酵令市场看涨信心不足，下游用粮企业增加小麦及其他谷物替代玉米导致需求减少等。
但这些因素中最重要还是区域政策性影响。特别是内蒙古从3月份开始实施能耗双控政策，受此影响，包括用粮企业在内，绝大多数企业停产限产。内蒙古是玉米深加工大区，玉米需求端最重要的深加工被要求停限产，导致玉米需求减小，从而加剧了这一轮的下涨行情。
国内供需矛盾凸显
供给端利空集聚，气温回升后基层售粮明显加快，目前余量已不足一成，东北地区基本接近出清。进口方面，据海关数据显示，2月中国玉米进口量178万吨，较去年同期增加128万吨，同比增幅256%；1—2月中国玉米进口量为480万吨，较去年同期增加387万吨，同比增幅416.13%。另外，3月中旬国内购买240万吨美国玉米，叠加3月底重启饲用稻谷定向拍卖，也加重了市场的空头氛围。同时，对于酒精企业出现5月开始定向销售稻谷、小麦的传闻。多重压力下，部分成本较高且有资金压力的贸易商保本出局的意愿较强。
下游市场，深加工行业开工率继续下滑。截至4月2日当周，玉米淀粉行业开工率在67%左右，较上周下降约1.5个百分点，同比下降约4个百分点。玉米酒精企业开工环比大幅下滑近9个百分点，开工率在50%左右。目前东北抛售情绪加重，已溢出到关内。清明节前山东地区到货1332辆，而且加工企业库存相对充足，玉米收购价格不断下调。
养殖方面，猪价连续下行挤压养殖利润。截至4月2日，外购仔猪利润已跌至296.22元/头。目前生猪出栏意愿较强，补栏积极性偏弱。虽然玉米价格有所下跌，但玉米与小麦的价差仍超200元/吨。南方饲料、养殖企业使用水稻、小麦替代玉米，玉米添加比例已降至15%以内。在低需求的压制下，南方港口玉米价格下跌20—25元/吨。当前南方港口内贸结转玉米库存39.8万吨，进口玉米库存为70.7万吨，共计110.5万吨，环比下降1.16%；南方谷物库存196.3万吨，环比上涨3.04%。南方港口谷物库存较为宽松，可以部分替代玉米。
综合来看，春节前国内玉米价格行情火热，部分成本较高的持粮主体资金压力较大，成本偏高。近期，随着天气升温，基层潮粮加速出售，持粮主体抛售情绪加重。同时，需求端整体偏弱，生猪养殖利润不佳对高价玉米的替代需求较强，且生猪存栏也有所下滑，深加工企业玉米库存充足，下游对玉米的接收能力有限。
那对于目前山东和华北玉米价格迅速反弹，无外乎有这两点原因支撑：
第一，库存需求。虽然经历了一个月的落价，但是山东，华北还是以消化本地粮源为主，东北玉米进关也只是在3月下旬出现，而且上量也是波动性起伏，忽多忽少。(这取决于山东深加工企业的落价幅度)
然而，进入4月份以后，山东，华北的粮源所剩无多。企业还是想借此震荡的机会多收购一些东北玉米补库。如果后期玉米价格稳定下来，那么接下来肯定是上涨的趋势，尤其现在东北企业在大量库存下，短时间还不会涨价收购，竞争对手处于“休眠”时，山东，华北只要给出“蝇头小利”，东北玉米就会蜂拥而至。
第二：加工产品涨价需求。在3月份之前，玉米价格一路上涨时，企业的加工产品成本也高，而受春节假期影响，销售清淡。虽然现在玉米价格降下来300元/吨左右，但是之前的产品库存成本高企，如果玉米价格再次涨起来，那么加工产品的价格也会随之上涨。进入4月份以后玉米加工品销售旺季临近，企业迫切需要原料涨价。
春节后玉米经历了“飞流直下三千尺”一样的跌势，跌得绝大多数人心惊胆战，玉米在大幅回落近300元/吨后，出现山东涨，东北弱，反复震荡的行情，价格在两地之间试探寻求筑底。
目前玉米价格已触及部分持粮主体的收粮成本，随着基层销售接近尾声，持粮主体态度出现分化。部分持粮主体对于后期下游需求恢复后、新粮上市前的玉米行情仍持乐观态度。近期仍需关注持粮主体换手后，下游需求恢复以及玉米库存消耗情况。
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