2021年2月铅期货震荡走高，但涨幅在基本金属当中表现最弱，因铅市金融属性较弱，加之其基本面表现平平，下游消费清淡。展望3月份，在海外疫情乐观，市场通胀持续的支撑下，宏观氛围仍较为偏暖。而受节后复工影响以及海外经济复苏需求上升，铅市供需矛盾或有所改善，同时还需关注技术面补涨需求，铅价下跌空间有限，注意逢低多单介入。
沪铅2月行情回顾
2月期铅震荡上扬，触及2019年11月6日以来新高，跟随市场上行，不过在基本金属当中涨幅最弱。期间主要受到国内外疫情逐步乐观，海外经济复苏预期增强，同时市场宽松持续，宏观氛围偏暖提振基本金属上行，不过铅市金融属性较弱，加之其基本面表现平平限制其涨势。
截止2月25日，沪铅期货主力2104合约报15775元/吨，较月度涨幅4.47%，连涨两个月，相应的伦铅月度涨6.13%，涨幅强于沪铅，因国内外供需存在较强差异，而且美元指数震荡走弱0.69%。期限结构方面，即铅现货较期货均维持贴水状态，贴水的范围为贴水120-贴水5元/吨;伦铅方面，月内0-3个月LME铅现货较期货亦保持贴水状态，截止2月24日，报贴水18.25美元/吨。
供需分析
1、全球铅市供应缺口缩窄
世界金属统计局(WBMS)最新数据显示，2020年全年全球铅市场供应短缺4.7万吨，2019年全年为供应短缺24.6万吨，供应缺口缩窄19.9万吨，因需求增速低于产量。其中精炼铅产量为1326.1万吨，同比增加4.6%。中国表观需求量预估为647.6万吨，同比增加56万吨，占到全球总量的大约49%。2020年1-12月美国表观需求量同比减少12万吨。2020年12月全球铅市供应短缺0.19万吨，其中精炼铅产量为129.82万吨，需求量为130.01万吨。
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