近期，在8200—8600元/吨振荡的PVC期货价格突破上行，主力2105合约价格站上9200元/吨，再度刷新近十年纪录，内蒙古严格的能耗双控政策成为价格上涨的导火索。
供应受限
受“碳中和、碳达峰”政策影响，各地区能耗双控政策相继出台。PVC产业链属于高能耗产业链，电石和PVC的供应都会受到政策限制。其中，内蒙古的政策执行力度在近期超出市场预期，受影响的电石产量占全国的5.19%。随着供给端的收缩，电石供不应求矛盾凸显，截至3月15日，山东地区电石采购价突破5300元/吨。
原料的短缺和能耗双控政策使得电石法PVC装置不得不降低负荷。截至3月12日，电石法PVC开工率在85.56%，环比降低2.33%，3月份PVC开工有继续走低预期。
从长期的角度来看，PVC将不再有新增产能审批，存在供应天花板。短期来看，能耗双控政策的执行力度超出市场预期，存量供应亦受到影响，PVC开工下行。PVC供给侧改革正在路上。
需求支撑较强
由于下游企业涨价幅度较小，PVC价格的不断上行对下游企业造成了巨大的成本压力。
高价对需求的抑制是此前市场的担忧所在。从最新数据来看，全国各地区下游开工率出现回升态势。其中，华北下游开工率52%，环比走强4%；华东下游开工率79%，环比走强20%；华南地区开工率72%，环比走强20%。分行业来看，膜料开工表现最好，不少行业满负荷开工；个别型材企业开工亦达100%；管材开工明显提高，但原料价格上涨向下传导并不顺畅，开工不太稳定。
整体而言，虽然原料价格高企，多数企业没有过多对原料的投机性需求，但目前处在需求季节性走强阶段，PVC下游企业对原料的刚性需求支撑仍然存在，原料价格上涨的向下传导路径并未完全断裂。
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