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投机性行情有所降温 三月铜价走势将呈先抑后扬

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近期,根据伦敦金属交易所数据显示,铜价突破9000美元/吨大关。瑞银等投资机构称,主因是今明两年铜将出现供不应求现象,可预估库存量已经非常低。
从需求端看,投资者押注全球复苏,

近期,根据伦敦金属交易所数据显示,铜价突破9000美元/吨大关。瑞银等投资机构称,主因是今明两年铜将出现供不应求现象,可预估库存量已经非常低。

从需求端看,投资者押注全球复苏,推动铜需求量大幅增长;从供给端看,伦敦金属交易所的铜库存水平降至15年低点,全球最大铜生产国秘鲁的产量也有所下降。

周四(3月4日)LME铜低开震荡,截至下午三点,3个月伦铜报9049美元/吨,日跌0.76%。沪铜期货主力2104合约震荡下跌,日内最高67630元/吨,最低66430元/吨,收盘价66460元/吨,较上一交易日收盘价跌1.99%;成交量168654手,日减27140手;持仓115913手,日减2960手。

投机性行情有所降温 三月铜价走势将呈先抑后扬

目前来看,美国1.9万亿刺激计划可能受到拖延阻挠,同时美联储主席即将讨论有关美国经济的问题,而近期美债收益率攀升,市场担忧美联储可能转变鸽派态度,美元指数上行。上游国内铜矿加工费TC持续下调,导致冶炼成本高企,不过智利港口风浪影响逐渐缓解,预计铜矿供应将有所恢复。

目前国内需求表现仍显乏力,不过国内库存虽进入累库周期,却仍显著低于往年同期,而随着3、4月份传统旺季来临,下游需求仍有改善预期,铜价下方空间有限。

技术上,沪铜2104合约主流空头减仓较大,关注65000关口支撑,预计短线震荡偏弱。

铜供需错配或将在上半年延续

铜矿端偏紧格局未改

全球铜矿资源主要集中于智利、秘鲁等几个国家,开采、冶炼产能相对集中。根据USGS数据,2019年智利、秘鲁矿山铜储量分别为20000万吨、8700万吨,产量分别为560万吨、240万吨,分别处于全球一、二位,储量共占全球的33%,产量共占39%。2019年中国矿山铜储量为2600万吨,占比为3%,产量为160万吨,占比8%。

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