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中报披露临近尾声 股指波动加大

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  周一,央行超额续作7000亿元MLF规模,大超市场预期,金融板块集体大涨,市场热度升温,引领A股强势上扬

  周一,央行超额续作7000亿元MLF规模,大超市场预期,金融板块集体大涨,市场热度升温,引领A股强势上扬,三大期指运行至20日绝对高点位置。当日行情被市场定性为短线行情,而非新一轮趋势性的突破行情,此后市场在区间上沿附近拐头向下。一方面,受政府债券大量供给以及中旬缴税的影响,资金流动性趋紧,周三股债齐跌。另一方面,周四凌晨美联会议纪要公布释放悲观预期,三大美股纷纷跳水,带动次日三大股指跳空低开弱势运行。

  近两周市场波动加大,对资金的风险偏好造成一定影响,部分投资者有获利了结、降低仓位的诉求。周一沪指大涨之后已经接近前期高点,上方区域抛压力量较大。IF、IH、IC参考区间分别为4400—4800、3100—3400、6050—6650,价格运行至区间上沿附近遇阻回落,短期仍维持振荡格局。中期来看,市场呈现明显的板块轮动和风格轮动行情。长期来看,中国经济发展稳中向好,短期影响不改长期经济发展趋势,指数中长期中枢抬升的趋势不变。

  近两周,央行不断加码公开市场资金投放,上周投放5000亿元(回笼100亿元),本周累计投放11600亿元(回笼9000亿元)。反观货币市场,Shibor隔夜和质押回购利率R001却始终在2.1—2.2附近居高不下。从短期流动性需求因素来看,8月政府债券缴款影响较为明显,加上中旬面临缴税,机构融出资金意愿较低。资金面持续偏紧,从近两日期债的持续下跌中也可得到验证。

  流动性宽松预期弱化是近期市场波动的主要诱因。由于内部结构性失业和外部环境不确定性仍存,货币政策强调“精准滴灌”,更有利于经济恢复,结构性的流动性引导也更有利于股市。

  8月以来,北向资金波动依然剧烈,月内累计净流出30.76亿元。尤其是周三,受台风天气影响,港交所上午休市,下午恢复交易,北上资金开始大幅抛售A股,在最后90分钟内净卖出超60亿元,北向资金的态度偏向谨慎。不过,近期人民币兑美元连续升值,加之A股相较美股仍有估值优势,在全球资产荒,以及中国经济率先从疫情中恢复的背景下,A股是外资难以忽视的优质投资标的,北向资金净流入的态势仍然可期。

  从外部环境来看,周四凌晨美联储公布的7月货币政策会议纪要显示,联邦公开市场委员会对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧,预计疫情可能继续打压经济增长,并冲击金融系统。这在一定程度上削弱了对下半年美国经济增长的乐观情绪,削弱了市场风险偏好。反观国内,7月主要经济数据已陆续公布完毕,中报披露也临近尾声,本周面临数据空窗期,投资者将根据基本面调仓换股,也加剧了市场的振荡反复行情。

  (作者单位:中辉期货)

(文章来源:期货日报)

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