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市场逐渐进入观望态势 沪铜期货谨防高位回落

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国际铜期货上市带动了市场热情,保税区库存出现明显上升,而市场的买盘反馈到境外后,国际市场乐观情绪大幅上升。
后续铜基本面仍然存在较大不确定性。英国脱欧难以达成协议,美国

国际铜期货上市带动了市场热情,保税区库存出现明显上升,而市场的买盘反馈到境外后,国际市场乐观情绪大幅上升。

后续铜基本面仍然存在较大不确定性。英国脱欧难以达成协议,美国刺激政策难以通过。而12月初美国新总统拜登重申不会取消关税,美国也快速通过了威胁中国在美上市公司的法案,国际形势不确定性较高。

国内疫情得到控制,国家主要工作方向已经从疫情控制转为经济发展。在宽松的货币政策和积极的财政政策支持下,国内经济数据持续乐观。前三季度国内生产累积转为增长,10月中国经济数据进一步增长,尤其是房地产行业持续高增长。

从产业面上看,国际铜期货上市带动了市场热情,保税区库存出现明显上升,而市场的买盘反馈到境外后,国际市场乐观情绪大幅上升。但目前国内铜供需基本稳定,考虑到冬季需求可能有所下降,国内铜消费后续可能不及预期。

2020年7月份欧洲经济数据较好,但由于疫情重新抬头,8月和9月的经济数据相比7月多数下降,且略低于预期。近期欧洲疫情再度爆发,西班牙、法国和英国均已宣布再次进入紧急状态,欧洲经济很可能受到较大影响。而美国经济和就业略有恢复后,近期总统大选投票导致疫情超大规模爆发,欧美疫情严重。12月初英国脱欧面临困境,而美国新的刺激计划迟迟无法形成决议,未来11-12月欧美经济情况存在较大不确定性。

后续铜基本面仍然存在较大不确定性。一方面,美国总统大选结束拜登当选,但拜登可能需要到1月中旬才会正式履职。而12月初拜登重申不会取消关税,美国也快速通过了威胁中国在美上市公司的法案,国际形势不确定性较高。另一方面,南美铜矿石供应8月开始反弹,但供给端仍然存在罢工等不确定性事件。后续有色金属后续基本面存在较大不确定性,沪铜12月可能快速冲高后回落。

2020年11月初美国大选结束,拜登成功当选,市场预期拜登新上台后可能急于快速推出新的刺激政策拉升支持率,外盘受到刺激大幅走强。国内方面,在国际铜期货上市后,大量资金买入保税铜现货,保税区库存大幅上升,而国内铜库存明显下降,保税铜的买盘进一步刺激了市场情绪,铜价持续上行。

11月底沪铜价格大涨创新高至57980后,12月从高位回落至5日均线57000附近震荡,沪铜成交持仓持续下降,市场逐渐进入观望态势中。短期由于中美、欧洲等国际形势不明朗等因素影响,沪铜进入调整,考虑到国内冬季淡季到来,预期可能回踩5万-55000附近支撑,至1月年前备货期沪铜期货价格可能再度强势。

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