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缺乏利多刺激效应背景下 PTA期货延续弱势格局

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近期PTA装置检修寥寥,而前期投产的新产能逐步供应市场。明年一季度还将有虹港、百宏等新产能有待释放,pta供给将再上新台阶。明年春节前后聚酯需求难以有突出表现,未来供需矛盾

近期PTA装置检修寥寥,而前期投产的新产能逐步供应市场。明年一季度还将有虹港、百宏等新产能有待释放,pta供给将再上新台阶。明年春节前后聚酯需求难以有突出表现,未来供需矛盾恐进一步加剧,PTA期货市场弱势局面延续。

供给压力凸显

2019年新疆中泰、恒力石化以及新凤鸣等新装置相继释放,pta供给压力再度加大。不过,原油价格下行降低了市场成本,pta整体利润表现不俗,年内pta的平均现货加工费依然处于626元/吨的高位,厂家基本都处于盈利局面。尽管四季度以来现货加工费有所回落,然而对于有上下游配套的装置来说,在当前500元/吨左右的加工费下,厂家仍然有利可图。

明年一季度,市场还有虹港石化、福建百宏等新产能存在投产预期,炼化一体化的发展将加剧pta行业的竞争,后期加工费收窄将是大概率事件。为了赚取更多的利润,二季度以来不少装置不断推迟检修计划。从12月预计检修的装置来看主要是海南逸盛、福海创和珠海BP,前者是在去年年末进行检修的,而福海创和珠海BP上次的检修时间均是今年一季度,在目前加工费尚可的背景下,厂家更愿意加足马力生产,12月出现集中检修的概率不大。当前,pta的开工负荷处于92%附近的较高水平,新凤鸣新投产的产能已正常出产品,叠加后期新产能继续增加的预期,供给压力将对pta价格形成制约。

需求难以提升

随着二季度国内生产经营活动的恢复,国内聚酯新产能开始稳步扩张,截至目前已投产544万吨,产能增速达到9.2%,年底之前还有25万吨的新装置预计释放。年初受疫情拖累复工延迟,上半年聚酯月累计产量不及去年同期,尽管下半年以来聚酯产能基数提升,且开工负荷维持在87%附近高位,仍难以弥补前期损失,产量增速仍显缓慢。

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