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大“三重底”形态初现 锰矿价格选择反弹还是探底?

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今年春节过后,海外与国内疫情出现时间差,原料锰矿进口不畅、国内需求强势复苏,成就了锰硅近25%的涨幅,最高逼近7500元一线。
随着海外疫情影响转弱,锰矿供给恢复,原料负反馈作用

今年春节过后,海外与国内疫情出现时间差,原料锰矿进口不畅、国内需求强势复苏,成就了锰硅近25%的涨幅,最高逼近7500元一线。

随着海外疫情影响转弱,锰矿供给恢复,原料负反馈作用加重。矿山补发增发量扩大,带来产业链利润分配回归,且锰矿跌价扩利,同时引发供给弹性快速释放,锰硅期价直降千元。

矿价在8月中旬因集中补库及外盘提涨刺激下得以小幅反弹2元/吨度,但进入阶段性需求空窗期后,9月现货市场弱势走低,交割库低位出货,锰硅期价直接跌破前期6150点附近支撑,并下探6000点整数关口。当前,支撑位已转为反弹压力位,大“三重底”形态初步形成,锰矿价格有望伺机反弹还是再次探底?

锰硅位于产业链中游,加之行业产能过剩特性,供需端无重大利好的情况下,合金厂话语权较为薄弱。上游锰矿供需矛盾修复带来合金厂利润修复,但供给端具有高度弹性且受利润主导,且因下游钢材利润不佳,锰硅利差缩窄至低位水平。盘面定价得以走高的两个路径,一个是锰矿再度拉涨,另一个便是下游利润增加并让渡。

首先,矿价方面。即便近日欧洲为代表的国际疫情卷土重来,但对锰矿发运暂未产生有效影响。而截止上周,天津港锰矿库存仍高达429.9万吨,钦州港锰矿库存为125.7万吨,虽然环比出现一定幅度的回落,但从季节走势中可见,当前两港锰矿库存已创历史高位,较去年同期高出50%,更是远远高于往年。

前期,市场普遍预计,矿山10月报盘将小幅提涨,但目前主流矿山提涨未有大规模铺开迹象。且国外疫情反复,锰矿需求恢复程度尚值得商榷,若海外需求恢复缓慢,锰矿价格或再次打开底部空间。

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