【焦炭】
核心逻辑：在黑色终端需求本就疲弱的背景下，焦煤供应再传利空，成本支撑减弱的预期驱动焦炭期价弱势下行。
供应端来看，至9月2日当周，全国样本焦化厂焦炭日产合计115.11万吨，环比再增2万吨，但近期钢价再次走弱，盈利钢厂占比由6成降至5成，或暗示本轮复产已临近尾声。
需求端，247家钢厂铁水日产233.6万吨，环比上周增4.2万吨，随着钢厂继续复产，预计钢价压力逐渐向上游传导。
总得来说，终端需求疑虑尚存，而焦炭成本支撑存转弱预期，带动焦炭主力合约重心继续下移，短期内建议维持偏空思路，关注蒙煤口岸通车数变化。
【焦煤】
核心逻辑：目前焦煤基本面较差，且长期来看存继续走弱的趋势，市场情绪偏悲观，期价维持震荡下行。
供应端来看，山西强降雨影响逐渐消退，国内自身煤矿产量高位企稳，进口方面蒙煤和俄煤均有进一步增长的空间，其中蒙古国三大口岸日通车数已逾1100车，远高于去年同期水平。
需求端焦化厂产能利用率不断回升，复产看似热火朝天，但在地产低迷制约黑色金属终端需求的背景下，钢价的旺季下行削弱了市场对复产逻辑的信心，若从地产低迷且进口煤增量释放的角度出发，则后续焦煤基本面将进一步走弱，持续给予期价压力。
总之，随着蒙煤进一步增长的信号释放，市场再次下调对焦煤基本面的预期，焦煤主力合约重心再次下移，短期内建议维持偏空思路对待，关注近期蒙煤口岸通车数变化。
