市场情况：
近期原油仍旧在宏观与基本面之中摇摆，从商品指数基金的仓位变化来看，上周指数ETF的资金流出规模有所放缓，但由通胀预期变化导致的宏观资金减持潮是否结束目前仍然需要观察。
我们并不认为衰退预期必然导致油价下跌，即便是经济衰退引发需求增长预期转弱，也要取决于经济衰退的力度，在当前供应偏紧的格局之下，除非是需求出现2008年或2020年类似级别的坍塌式下降，否则不会对石油消费产生显著冲击。
我们更偏向于本轮油价调整来自于此前宏观资金对通胀交易的关闭，而非衰退预期带来的需求萎缩预期。
此外，当前基本面的强劲并没有看到显著缓和，尤其是欧洲原油市场，实货升水、月差等指标显示当前现货市场依然偏紧。
而美国方面，虽然汽油裂解价差近期出现大幅回落，但更多是由于从亚洲进口了较多的高辛烷值组分，而非是消费出现萎缩。
虽然近期EIA汽油表观消费出现回落，但更多是由于汽油产量减少，并不一定是实际消费出现萎缩，近期欧美交通拥堵指数出现一定下降，但是否形成趋势仍然值得关注，而航班数量等指标依然持续恢复，当前的成品油消费表现为分化，而非出现整体下滑。
风险：俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展。
