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美国通胀目标制2%重提 铜价弱势震荡

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消息面
智利国家铜业公司(Codelco):Chuquicamata地下矿场发生致命事故,来自外包公司的一名工人丧生,该区域已经暂停作业、正在调查事故起因。
世界金属统计局(WBMS)金属平衡报告

消息面

智利国家铜业公司(Codelco):Chuquicamata地下矿场发生致命事故,来自外包公司的一名工人丧生,该区域已经暂停作业、正在调查事故起因。

世界金属统计局(WBMS)金属平衡报告显示,2022年1-5月全球铜市供应短缺18.9万吨,2021年全年供应短缺28.3万吨。2022年1-5月全球矿山铜产量为880万吨,较2021年前5个月增加1.1%。2022年1-5月全球精炼铜产量为1030万吨,较之前一年同期增加2%。2022年1-5月全球铜需求量为1047万吨,较2021年1-5月增加3.4%。2022年5月份,全球精炼铜产量为207.09万吨,需求量为210.52万吨。

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机构观点

美尔雅期货:

一方面是全球通胀环境下加息幅度和流动性紧缩提速;另一方面是全球经济增速继续惯性下移,有逐步进入衰退的风险。

前者通过前期铜价上涨路径中的通胀预期交易影响铜价金融属性估值,美国通胀目标制2%重提,通胀预期则已经率先拐头,2.3%的通胀预期对应铜价61000元/吨估值;经济增速的回落目前还未看见止跌的迹象,消费者信心,制造业PMI和OECD领先指标将继续下探。

从产业层面来看,精炼铜供给有望逐渐增多,供给相对充裕。在消费端,疫情缓后的消费复苏强度偏弱,反而是物流逐步通畅后的社库库存出现累积,尽管当前国内库存依然偏低,但从供需时点上来看,库存继续大幅去化的可能性在降低,甚至将出现一定程度的累库。

海外方面,LME铜亚洲仓库库存流出,欧洲库存暂未出现明显增量,注销仓单占比降至安全水平,低库存对价格有一定支撑,但强度边际走弱。

华联期货:

上周电解铜成交总体有所回暖,现货升水开始表现坚挺。多地市场精铜杆加工费呈现小幅上涨趋势;再生铜杆企业减、停产风波依然在发生,市场再生铜杆消费被精铜杆所替代的情况再次扩大,部分废铜企业已停止采销,部分库存继续保留。

目前我国加大家电下乡,支持新能源汽车消费,研究免征新能源汽车车辆购置税政策到期后延期问题;加快推进充电设施建设;有望弥补部分地产市场低迷下的用铜缺口。

在铜价连续大跌以后,近期超跌反弹,不过预期仍低位反复。

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