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高供应弱需求格局难以明显改善 尿素09盘面可能转为低位区间震荡

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消息面
2022年7月18日国内尿素日产量大约15.3万吨,周环比略有持平,较去年同期日产减少约0.3万吨,开工率大约65%。本周,内蒙古金新、安徽六国以及山东瑞星开继续检修,中海石油华

消息面

2022年7月18日国内尿素日产量大约15.3万吨,周环比略有持平,较去年同期日产减少约0.3万吨,开工率大约65%。本周,内蒙古金新、安徽六国以及山东瑞星开继续检修,中海石油华鹤在20日左右开始停车检修,短期日产规模相对偏低。不过,本周后期复产企业相对密集,在7月下旬从产能角度而言,供应量将有所改善。

7月8日,中国氮肥工业协会数据显示,当期按照统计重点企业产能占全国94.22%计算,全国尿素生产企业库存43.75万吨左右,环比增加11.93万吨,与协会去年同期统计的库存22.74万吨相比多21.01万吨。

按照季节性规律,复合肥企业一般在5-7月份进行高氮肥生产,备战三季度的玉米、水稻用肥,近期复合肥企业或有补库需求,随着其开工的预期提升,将对需求有一定的提振作用。相对农业及复合肥需求,人造板全年需求较为稳定且持续性较高,是尿素消费淡季缓解尿素生产企业销售压力的一大方式。但近年地产行业持续低迷,人造板需求呈现一定压力,上半年该行业PPI呈现稳步下行态势,对尿素需求的贡献有限。

高供应弱需求格局难以明显改善 尿素09盘面可能转为低位区间震荡

机构观点

招商期货:

综合来看,施肥高峰过后需求跌落低位,高供应弱需求格局难以明显改善,尿素三季度走势偏弱为主,但相对前期边际上风险已出清较多,关注出口放松可能性。操作上,基本面边际改善但中期宽松预期仍在,仍建议观望为主。

广发期货:

尿素估值已调整为中性,盘面贴水现货300+,装置检修增加和农业端补库驱动了近期盘面反弹,后续农需进一步转弱,其他需求端能否持续放量面临不确定性,厂家库存历史高位,不排除现货仍有向下调整压力,叠加宏观衰退情绪尚未释放完毕,盘面持续反弹高度或受限,尿素09盘面贴水维持,可能转为低位区间震荡。

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