2020年3月在金融市场中是一个特殊的月份，期间美股大盘发生了多次熔断，要知道此前美股大盘只发生过一次熔断，还是在23年以前，对比一下，足以可见近期美股波动之大。
在波动大的时候，传统的金融工具例如股票、期货等只可以做多做空，但在有可预期的波动之时，我们可以通过一些金融工具来做多股市的波动率，从而获取波动率升高带来的收益，该金融工具就是股指期权。
怎么利用股指期权来做多股指的波动率呢？我们需要构建一个期权跨市套利的组合，即买入看涨期权的同时又卖出同样数量看跌期权，前者后者的到期时间、行权价格一致。我们都知道期权的价格主要受内在价值、时间价值、波动率的影响，其中波动率与期权价格成正比。该组合内看涨期权和看跌期权的波动可以抵消标的资产波动带来的损益，而短期买入使用该组合可以避免吗时间价值衰减的影响，因此对期权的主要影响因素是波动率，只要标的资产的波动率上涨，此组合就可以产生收益。
为什么波动率越改期权价格越高呢？我们可以将其理解为对期权卖方的补偿。因为在标的资产波动率高的时候，买方由于其线性的收益，盈利空间就越大，而卖方由于收益有限，只能通过提高期权价格的方式来获得风险补偿。
