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宏观压制仍较强 预计沪铜期货维持震荡区间运行

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昨日夜盘,沪铜期货低位反弹,主力合约CU2201涨0.52%,收于69460元/吨。

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据徽商期货介绍,宏观层面,美国通胀水平高企,市场对美联储加息预期升温,叠加欧

昨日夜盘,沪铜期货低位反弹,主力合约CU2201涨0.52%,收于69460元/吨。

基本面支撑较强 预计沪铜期货维持震荡区间运行

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据徽商期货介绍,宏观层面,美国通胀水平高企,市场对美联储加息预期升温,叠加欧洲疫情反复,美元指数偏强运行。宏观压制仍较强,关注明年加息时点。

供应方面,铜矿短期干扰减弱,矿端供应中长期来看逐步转向宽松的格局未改;精炼铜方面,限电缓解,但冶炼厂检修及国内疫情反复,产量增长干扰仍存,且目前抛储未有进一步消息,短期供应或维持稳中偏紧。

需求方面,房地产走弱格局难改,新能源汽车支撑仍较强,终端消费未见亮点,维持韧性。限电逐步缓解,但现货高升水状态下,年内下游采购意愿不高,开工率改善空间不大,较历年同期相比仍偏弱。

库存方面,全球库存仍维持下降趋势,且处历年同期绝对低位。国内库存低位支撑现货高升水,亦对铜价底部形成较强支撑。

金瑞期货分析称,目前显性库存仍处于绝对低位,现货升贴水坚挺,价格下方支撑明显。今晚将公布非农数据,如果超预期,市场可能担忧政策加速收紧。此前鲍威尔再度释放偏鹰信号,强调要对通胀保持警惕。

原料方面,矿端变化不大。Las Bambas发运仍受居民封锁影响。不过正值22年长单谈判,叠加明年年初或有冬奥会环保限制,炼厂观望情绪浓重,需求低迷。TC仍保持60以上水平。废铜偏紧边际有所缓和。主要是需求端河南地区启动红色预警后废铜杆企业停止生产,且本身废铜杆消费较为低迷。电铜供应好转,现货矛盾缓和。国内广西地区检修的炼厂预计下周能恢复正常,上海地区进口票据问题部分解决,进口货源到货增加。而消费仍然保持韧性。一方面,套保工具使用让企业对于偏高铜价的接受度提升,另一方面铜企业库存水平不高。库存方面,全球库存仍处于较低水平,继续回落,不过境内去库速度有所放缓。

目前宏观变异毒株恐慌情绪下价格出现急跌,经济下行压力加大,另外现货极端偏紧情形迅速缓和,支撑减弱,短期下行趋势可能持续,或再度考验68000-69000附近支撑。但考虑到对铜品种而言,现货极端偏紧缓和后,仍维持较为紧张格局,升水保持在200以上,且库存绝对水平仍处低位,预计价格下方仍有支撑,维持铜价高位震荡判断。

国元期货指出,昨日美联储主席鹰派言论令利空再度被激发,短期利空持续性仍有待观察。美联储缩债靴子落地,近期美国通胀数据引发市场加息忧虑,美元有走强迹象,对铜价存在影响。但内外盘铜市场库存均在低位,需求预期积极,基本面仍然具备较强支撑,短期铜价回调有底。中期震荡格局未变。

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