最近，WHO宣布南非的突变株可能使疫苗失效，恐慌蔓延到金融市场，全球股市、有色金属等风险资产普遍下跌。上周五，铜价大幅下跌，沪铜期货回测40日均线。
新冠变异毒株加剧市场避险情绪
新型变异毒株Omicron加剧了市场的避险情绪，风险资产价格普遍下跌。该变异毒株于11月11日在非洲南部的博兹瓦纳首次被发现，随后在南非急速传播，并在很短的时间之内成为南非的主要感染毒株。与之前的变异毒株相比，Omicron具有更高的传染性，导致确诊病例激增。市场担心变异株病毒可能推动新一波疫情爆发，进而冲击消费者和金融市场，风险资产价格普遍下跌。从铜的基本面来看，南非乃至整个非洲都是关键的原材料供应地区，Omicron有可能最先影响的是铜矿的供应和运输，这对价格反而起到了支撑作用。
企业补库的动力逐渐回归
终端消费有所修复，铜订单增加，但以前的价格相对强大，企业补库动力不足。此次价格调整为企业创造了不错的补库机会。地方政府专项债拨款速度加快，年底国网订单集中交货，线缆企业订单增加；新能源行业的电缆订单稳步增长，其中海底电力电缆大幅增加。河南和河北省加强环境保护控制，影响了该地区部分铜管企业的生产。但铜管整体需求不错，下游大型主机厂订单增加，其他地区铜管企业开工不错。变压器、集成电路半导体和新能源汽车的消费复苏导致铜板需求增加，铜板订单稳步增长。由于以前铜价表现强大，加工企业的原材料补库力度不足。随着铜价的下跌，企业补库的动力逐渐恢复。
总体而言，新型变异毒株Omicron对市场的影响是短暂的。铜价下跌之后，将为下游和终端提供不错的买入机会，国内精铜产量的减少也将助力铜社库持续承压，这将形成价格的底部支撑。因此，铜价的区间振荡模式尚未打破。建议投资者仍以区间操作为主，寻找安全边际高抛低吸。
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