PVC期货调整幅度相当有限 未来还能如此坚挺吗？

目前，PVC在能化品种里相对坚挺，受原油以及其他大宗商品的影响有限，后市经历小幅调整后仍有上行动能，建议投资者控制仓位，逢低买入为主。

五一节后，市场通胀交易与供应短缺的主线逻辑较为明显，受碳中和政策影响较大的动力煤、螺纹钢等品种迅速走高。在此背景下，PVC价格也跟随上行，其中PVC期货2109合约涨至9435元/吨高点，华东电石料5型价格也创下近20年新高，涨至9450元/吨左右。不过，上游原料型品种连续多日大幅上涨，对中下游生产利润冲击严重。

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5月12日，国常会要求有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响；5月19日，国常会要求针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨。受此政策预期影响，当日夜盘，大宗商品应声下跌，PVC当日最大跌幅在3.9%左右，但相对黑色建材系及部分能化品种而言，PVC调整幅度相当有限，未来还能如此坚挺吗？

年内需求无忧

从供应端来看，今年前4个月，塑料各品种产量都出现比较明显的增长。以PP为例，1—4月聚丙烯粒料累计产量为925.85万吨，同比去年增加15.67%；聚氯乙烯累计产量为766.5万吨，相比2020年同期增加106万吨，增幅16.09%。第二、第三季度，国内PVC月均产量仍将维持在190万吨左右的规模。与此同时，受春节期间海外断供的影响，今年前3个月，PVC原料直接出口同比增加约36万吨。海外供应方面，国际开工已逐步回升，预计在7—8月提升至年内高点。因此，从环比角度来看，外盘供应在逐步增加，笔者也观察到近期外盘PVC价格有一定回调。

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