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供需面边际转弱 PTA期价面临一定压力

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3月下旬以来,pta装置集中检修,合约货供应缩量消息不断,pta期货价格在5月上旬一度逼近5000元/吨关口。随着加工差修复,pta重启装置增多,且pta和PX新装置投产在即,然而下游聚酯不堪

3月下旬以来,pta装置集中检修,合约货供应缩量消息不断,pta期货价格在5月上旬一度逼近5000元/吨关口。随着加工差修复,pta重启装置增多,且pta和PX新装置投产在即,然而下游聚酯不堪重负开始减产,叠加原油价格回调,pta期货2109合约连续两个交易日放量下挫,跌幅近300点,5月14日盘中曾多次触及跌停。近日混合芳烃加征消费税政策出台,PX间接受到提振,同时受伊核谈判消息影响,pta在成本扰动下区间振荡。

供需面边际转弱 PTA期价面临一定压力

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装置重启且新产能释放,供应趋增

一季度在百宏和虹港pta新装置投产冲击下,pta现货加工差持续压缩至300元/吨左右,生产商陷入亏损,纷纷宣布检修计划。3—5月国内pta检修产能超1500万吨/年,pta负荷在4月中旬最低降至73%,较3月初下降14个百分点。

在装置集中检修的同时,pta主流供应商一再缩减合约货供应量,而下游聚酯开工维持高位,3—4月份pta社会库存下降了70万吨,pta仓单较3月初峰值减少超19万张。pta基差持续走强,pta现货加工差逐步修复至500元/吨以上。

按照检修计划,5—6月将有近600万吨pta装置检修结束逐步重启,而新增的检修计划仅有400万吨,国内pta负荷将逐步提升至85%左右。新产能方面,逸盛新材料一期350万吨pta新装置计划5月下旬投产。预计5月pta去库幅度将有所收窄,pta加工差再次面临压缩风险。

织造转淡且聚酯减产,需求乏力

终端金三银四旺季预期落空,新增订单持续偏差。一方面国内需求前置,去年11月以来原料价格持续上涨,激发贸易商和下游终端囤货积极性,聚酯产品库存被大量转移到中间环节和终端企业,企业以消化前期备货为主,新增订单减少。另一方面,出口订单不及预期,去年下半年国外疫情严峻,秋冬季成品销售不佳,成品存货偏高,进而导致今年上半年外贸订单差于预期。此外,印度疫情恶化,该国聚酯及终端开工下降,4月份我国出口到印度的涤丝订单减少,5月份预计将进一步走弱。而印度订单回流的预期尚未得到证实。

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