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流动性收紧预期背景下 铜价恐难有较大涨幅

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本周以来,国际铜价飙升至历史新高,对全球疫情反弹的乐观情绪刺激了大宗商品市场的大幅上涨。在全球最大的铜生产国智利,一项大幅增税的法案可能会削减未来的铜产量,并加速铜的涨

本周以来,国际铜价飙升至历史新高,对全球疫情反弹的乐观情绪刺激了大宗商品市场的大幅上涨。在全球最大的铜生产国智利,一项大幅增税的法案可能会削减未来的铜产量,并加速铜的涨势。

因为大宗商品押注增加,铜价飙升至创纪录水平

铜的商品属性主要受自身供需关系影响,供大于求,买方市场,供小于求则为卖方市场。供给方面,受新冠病毒疫情影响,占全球铜供应量28%的智利,其许多矿山至少在2020年部分时间关闭。这导致2020年第二季度全球铜产量下滑3.7%。全年铜产量较2019年下降约1.5%。还有观点认为,过去25年铜金属开采供应增速大幅放缓致铜资源供用不足。自1994年以来,铜矿供应量增加了一倍,而其他金属的供应量增加了二倍。

从需求方面来看,中国作为最大的铜需求国,近一年疫情防控效果初显成效,经济逐步复苏,制造业全面复工复产。中国每年消耗40-50%的铜矿石,这些铜矿石经过提炼后,变成半成品和成品,其中很多会再出口。因此,铜价与中国经济状况表现出强烈的正相关关系也就不足为奇。另外,在中国经济进一步走强的预期下,商品市场对铜价继续走高的期望也不断走高。

国泰君安期货有限公司(Guotai Junan Futures Co。)分析师季先飞表示,在目前的牛市气氛中,很难预见铜价会出现逆转。宏观宽松政策、充足的流动性和美元走软继续推动铜价上涨,而大宗商品价格的整体飙升是由对通胀的押注推动的。

托克集团(Trafigura Group)推出了一系列高价目标,预测随着全球碳减排行动推动更多消费,未来10年铜价将达到每吨1.5万美元。与此同时,疫情在短期内扰乱了贸易流动,矿业投资的缺乏势必导致市场出现供应短缺。

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