回顾2020年同期橡胶市场表现，彼时供应端遭遇极端天气，需求端受到疫情冲击，基本面可谓供需双杀。时隔一年，目前主产区物候条件有利，国内防疫局面良好，呈供需双升的态势。然而相比上游新胶释放的增量预期，下游汽车轮胎行业运行正常，预计近期难有新的重大利好或利空产生。
下游主动补库转向被动
2021年迄今，中国轮胎产能持续高强度释放，一季度中国橡胶轮胎产量同比大幅增长53%，轮胎产量增长的主要原因是出口需求和补库需求的支撑。
由于海外轮胎厂家产能尚未全面恢复，中国轮胎出口的替代效应较强，但成本压力令轮胎出口同样存在涨价预期。此处补库存需求指的是企业前期被动去库后的补库存行为，增幅夸张很大程度上是去年同期疫情使得基数偏低所致。也就是说，2021年一季度轮胎产量数据和正常年份相比，例如较2019年仅同比上涨13%左右。
结合产业链运行情况预测，当前乃至近期内轮胎产销将维持高位，随着库存累积逐渐追平需求增速，甚至出现供大于求时，轮胎企业成品库存或将在年中前后由主动补库进入到被动补库阶段。
订单透支产销增速放缓
量价转移关系方面，橡胶轮胎产业链下游形势并不乐观。前期由于原料涨价抬高生产成本，轮胎企业纷纷上调产品售价，经销商库存升高导致拿货意愿减弱，下游消费终端对轮胎涨价抵触情绪较大。虽然轮胎生产企业成品库存持续增加，但整体仍处于主动累库周期，对原料橡胶的采购以刚需为主，后市如果产销转入低迷状态，将反过来抑制天然橡胶需求。
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