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机构点评:OPEC+首轮减产延长不及预期 市场前景不容乐观

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  6月6日OPEC第179次会议以及第11届OPEC与非OPEC部长会议以视频会议的形式召开,一致达成如下协议:
  将970万桶/天的减产延长1个月,至7月底(随后墨西哥能源部长在推特宣布

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  6月6日OPEC第179次会议以及第11届OPEC与非OPEC部长会议以视频会议的形式召开,一致达成如下协议:

  将970万桶/天的减产延长1个月,至7月底(随后墨西哥能源部长在推特宣布,墨西哥不参与延长的1个月份的减产)。

  5月和6月未完成执行的成员国需要在9月底前额外减产以弥补未达标部分。

  再次申明4月会议定下的减产协议要严格执行,不容折扣。

  会议还决定,为了公平、及时和公正的观察成员国的减产执行情况,联合部长级监督委员会(JMMC)将每个月举行一次会议,探讨世界能源市场情况、石油生产水平和减产执行情况,直到2020年12月。之后的JMMC大会将在2021年6月18日召开。

  会议同时表示2020年11月30日将在维也纳召开下一届OPEC会议,12月1日召开第12届OPEC与非OPEC部长会议。2020年9月将庆祝OPEC成立60周年。

  本来6月会议定于6月9日和10日举行,OPEC轮值主席阿尔及利亚提议提前召开,给出的官方理由是:  

  原油运费大幅增加,提前商议方便各国提前做出运输安排;

  OPEC成员国通常在6月份第一周决定7月份对客户的发货计划,会议提前召开便于成员国将任何变更尽快通知客户。

  市场曾预计会议6月4日召开,但最终OPEC决定6月6日召开。此前市场预计首轮减产将延长时间到9月底甚至到今年年底,最后结果为延长1个月,是比市场预期短的。其中一个原因为,沙特和俄罗斯担心油价的回升使得美国页岩油企业重新开始增产。

  回顾本次减产协议,3月沙特和俄罗斯打起原油价格战,正值疫情蔓延全球,供需矛盾极其严重,双方最终妥协,于4月12日OPEC+组织达成历史性减产协议,决定5月和6月减产970万桶/日,2020.7-12月减产770万桶/天,2021.1-2022.4月减产580万桶/天,基准线为2018年10月的原油产量,除了沙特和俄罗斯的基准线为1100万桶/天。这是历史减产力度最大,时间最长的一次协议。

  为了推高油价,以表减产决心,沙特、科威特、阿联酋和阿曼宣布6月将额外减产120万桶/天(沙特100万桶/天,阿联酋10万桶/天,科威特8万桶/天,阿曼1-1.5万桶/天)。不过沙特、阿联酋和科威特表示该额外减产不会延续到7月。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹亲王表示,进入夏季,本土能源消费会变得旺盛起来。

  但是安哥拉、伊拉克、哈萨尔斯坦和尼日利亚却试图搭乘减产顺风车,并没有按承诺减产,尤以伊拉克执行力度最差。OPEC+的数据显示,伊拉克5月产量比配额高出52万桶/天,尼日利亚12万桶/天,安哥拉13万桶/天,哈萨克斯坦18万桶/天。

  作为OPEC第二大产油国,伊拉克具有举足轻重的地位。自2014年下半年油价大跌以来,OPEC为制止油价下跌,于2016年11月30日达成减产协议,从2017年开始执行,并历经多次延长,直至2020年3月。但伊拉克屡次不按规矩办事,2019年一半的月份不减反增。其理由是,不同于其他产油国较为稳定的局势,伊拉克经历了两伊战争、海湾战争和美国入侵战争,以及基地组织和IS恐怖组织肆虐,长期受到制裁,现在终于结束了近40年的动荡,有迫切的战后经济重建需求。伊拉克财政掣肘,因此对于减产意愿不高,但伊拉克近些年和沙特关系趋于缓和,不愿忤逆OPEC老大,更不愿脱离OPEC组织,因此采用了阳奉阴违的方式。

  此次会议伊拉克表示,愿意服从4月减产协议。尼日利亚石油部也表示,支持弥补其5月和6月过剩产出。不过市场依旧对这些超产国落实承诺持怀疑态度。同时,利比亚西南有两个主要油田重启,都给减产带来不稳定性。

  随着减产协议的实行,以及各国陆续解封,复苏经济,石油供需逐渐开始向好。美国方面,虽然疫情并未得以控制,但是政府的重心已经放在复苏经济方面;欧洲情况抑制的不错;亚洲,尤其以中国为首,率先走出疫情,复工复产稳步回升,经济情况向好。油价经历了4月下旬的负值至暗时候后,开始慢慢重心上移,截止6月5日,布伦特原油和美原油双双踏上40美元/桶。不过会议后,油价又跌回40美元/桶以下,市场从会议前的乐观情绪变为会后冷静分析的状态。

  美国对于减产延长持支持态度,因现在的油价尚不足以覆盖美国页岩油的开采成本,美国自然不愿功亏一篑。美国能源信息署数据显示,截至5月29日当周,美国石油日产量为1120万桶,较3月中旬的每日1310万桶下降约14.5%。贝克休斯数据显示,6月5日当周,美国油气活跃钻机数量连续第五周降至记录低点。并且近期由于热带风暴Cristobal进入墨西哥湾,美国海上石油生产关闭近35%。

  不过对原油前景也不能太过乐观,拉美印度疫情还在加速中,美国疫情尚未控制住,张文宏医生所说的第二波疫情值得警惕;此外近期油价上升也使得美国页岩油产量可能再度回升,虽然目前有多个不利因子,已经有美国页岩油生产商开始重启此前关闭的油井;叠加市场对减产执行力度的担忧;此外,因为内战未参于减产的利比亚近期重新开启两个主要油田,这都会对现在来之不易的供需向好带来潜在威胁。

  周六会议结束后,周日沙特阿美大幅提升对所有地区7月的原油价格。沙特阿美将对亚洲客户的7月原油价格上调5.60-7.30美元/桶,调升幅度为近20年最大。沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹亲王表示提升价格可以看做全球原油需求回归的一个征兆。市场认为这个主要产油国正在竭尽全力提振油价,弥补因价格战和疫情损失的石油收入。预计其他OPEC成员国会很快跟进。不过也可将此次提价看做资源国的试探行为,毕竟一味的提价其实还是需要看市场买不买账。

  目前正处于油市的混乱状态,市场对油市态度不一,汇丰预计石油市场将在6月基本恢复平衡,7月将出现供应短缺。但高盛短期看跌油价,认为炼油厂商利润暴跌,复苏仍存在高度不确定性,页岩油和利比亚的停产产能正在恢复,油价提升导致国际买家放缓原油购入速度。市场众说纷纭,但更多声音倾向于前景不容乐观。

(文章来源:国金能化)

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