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市场多空因素交织下 橡胶期货开启较强下跌态势

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近期橡胶期货及20号胶期货波动幅度变大,日涨跌幅令市场惊叹,橡胶指数此前创反弹回升以来新高17335点,20号胶指数创高至13135点,但之后至今维持了较强的下跌态势。

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近期橡胶期货及20号胶期货波动幅度变大,日涨跌幅令市场惊叹,橡胶指数此前创反弹回升以来新高17335点,20号胶指数创高至13135点,但之后至今维持了较强的下跌态势。

市场多空因素交织下 橡胶期货开启较强下跌态势

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据ANRPC发布的2021年2月天然橡胶趋势报告显示,基于初步预估,2021年2月全球天然橡胶产量预计同比下滑12.04%至89.70万吨。当月,全球天然橡胶消费量预计同比反弹47.5%,至110.3万吨。泰国橡胶生产商Sri Trang执行董事Veerasith Sinchareonkul表示,预计公司今年的天然橡胶销售量将超过120万吨,每季度平均销售30万吨,比去年的103万吨增长约16%。同时,今年第一季度天然橡胶的价格仍然坚挺。橡胶平均价格预计将从2020年第四季度的每公斤148美分上涨5-10%。预计今年第二季度需求将稳定增长。今年全球对天然橡胶的需求量料将反弹至1340万吨,比去年增长7%。

周五(3月12日)橡胶期货价格回落调整,RU2105收报15265元/吨,下跌0.78%。市场方面,天然橡胶国内走势弱于国外,国内开割在即,市场对供应存在增加的忧虑情绪。半钢胎样本厂家开工率为72.24%,环比上涨3.16%,同比上涨14.13%。全钢胎厂家开工率为76.83%,环比上涨3.69%,同比上涨17.46%。

技术层面,橡胶价格短期震荡整理,技术支撑位14900点,压力位15300点,短期形态下降三角形。

基本面来看,供给方面,时间已经步入东南亚减产期,本割胶季时间也所剩不多,加之有疫情扰动,而国内产区已经停割,总体供给面继续有利于对胶价形成利多支撑来看。

从橡胶供应而言,今年因国内物候情况较好导致开割提前,从当前盘面的价格看,预计开割后胶乳价格约为11500-12500元/吨左右,高价或刺激供应增长,对盘面形成压制;泰国原料持续反弹,显示供应偏紧,胶乳-杯胶价差扩大至20泰铢附近。

需求端看,轮胎厂开工率继续回升,主要因产能释放,厂家补库基金,需求较好刺激排产保持高位。停割期浅色胶库存难增长,上周保税区区内外库存均下滑。

宏观层面,2月国内社融数据出现淡季不淡的情况,远超市场预期,企业和居民中长期贷款较20年、19年均实现同比增长,显示实体需求和购房需求火热,关注本周发布的1-2月经济数据;市场对于美债收益率持续回升开始出现钝化,美国迎来反弹,或改善宏观情绪。

库存方面,国内青岛地区库存依然处在去库阶段,其中保税区库存已经降至偏低位置,期货仓单虽然经过短时恢复,总体依然不大。天然橡胶产业链供需状况总体依然相对偏多,本割胶周期的中期向好态势不变,短期关注行情会否高位承压转为区间性回跌节奏。

综上,宏观情绪有所改善,市场或偏强震荡;整体而言,大宗商品在快速上涨中已经消化了此前很多利好预期,叠加资金退潮,或将陷入盘整期;国内开割提前,供应压力增加;国内外需求复苏预期共振;浅色胶库存低位,深色胶库存下降,多空因素交织,橡胶在新平台开启区间震荡。

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