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“碳达峰”和“碳中和”政策影响 铝价上行动力增强

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近期铝价维持强势,一方面受到了流动性及宏观面的提振。2月底,拜登1.9万亿美元经济刺激计划通过美国国会众议院审核,引发市场对于流动性充足的预期,境内外金属价格普涨。宏观方面

近期铝价维持强势,一方面受到了流动性及宏观面的提振。2月底,拜登1.9万亿美元经济刺激计划通过美国国会众议院审核,引发市场对于流动性充足的预期,境内外金属价格普涨。宏观方面,随着疫苗的陆续投入,境外疫情开始放缓,市场对于全球经济的复苏预期加强。

另一方面,从基本面来看,终端需求有所回暖,汽车产销、铝型材出口同比增幅明显;供应端,虽然电解铝企业盈利依然可观,但是受“碳达峰”和“碳中和”政策影响,中长期电解铝产能投放将受到影响,铝价上行动力逐步增强。

需求端:终端消费回暖,库存增幅放缓

截至上周五3月5日,上海期货交易所铝库存为263916吨,较上周下降70524吨,目前库存小计水平位于5年同期的第2低位。其中期货库存为117535吨,较上周增加8595吨。2020年同期库存为226117吨,目前期货库存水平位于5年同期的最低位。

社会库存方面,截至3月4日,据统计的5地电解铝社会库存为117.3万吨,较上周增加9.10万吨。去年同期库存为148.8万吨。当前库存处于进5年同期的第2低位。值得注意的是,虽然电解铝社会库存还在增加,但是增速有所放缓,从2月底的每个统计日增加12万吨到现在的每个统计日增加7万吨。库存增速放缓,表明需求在持续回暖。

从数据来看,终端需求确实在回暖。汽车方面,数据显示,2021年1月,我国汽车产销分别达到238.8万辆和250.3万辆,同比分别增长34.6%和29.5%,环比则下降15.9%和11.6%。中汽协方面分析指出,1月产销同比呈现大幅增长的原因有两点,一是当前市场需求仍在恢复,二是由于2020年春节假期在1月,加之去年年初疫情影响,因此基数水平较低。另外,生产环比降幅较快反映出汽车芯片供应不足影响到企业生产节奏。铝型材出口方面,据中国海关,2021年1-2月中国累计出口未锻轧铝及铝材842124.9吨,累计同比增25.9%;2021年1-2月累计出口金额为167.3亿元,累计同比增加29.9%。铝型材出口回暖,固然有低基数效应,但是于2019年1-2月份的累计出口量90万吨来说,差距已经比较小,这也反映出了境外经济在一定程度上有所复苏。

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