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供给慢于需求恢复 “铜博士”仍有所支撑

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在铜供给量趋紧的背景下,铜矿公司增产的意愿并不强烈。
近日,全球最大的铜业公司之一南方铜业公司首席财务官雅各布(Raul Jacob)称,即使是铜矿公司有意愿建立新矿,所需时间可能也

在铜供给量趋紧的背景下,铜矿公司增产的意愿并不强烈。

近日,全球最大的铜业公司之一南方铜业公司首席财务官雅各布(Raul Jacob)称,即使是铜矿公司有意愿建立新矿,所需时间可能也是过去的两倍,这意味着市场要在八到十年后才会看到新的供应。

从大宗商品的周期来看,当大宗商品价格上涨、利润增加时,上游供给方有扩大产能的趋势。反之,则有减少产能的趋势。近一段时间来,铜价从低点上涨,价格翻了一倍,这使得上游公司有扩大产能、增加供给的动力。短期铜矿的储存量还是够的,但问题在于,矿产公司大幅度提高产能或有难度。因为如果大幅度提高矿产产能,需要调研、勘探等一系列步骤,在此之中存在诸多不确定性。

供给为何慢于需求恢复速度?

国际铜业研究组织于2月底发布的一份报告中表示,去年前11个月,全球精炼铜市场赤字已达59万吨。从价格指标上来看,由于供不应求,导致目前铜矿价格已远高于新开矿项目的激励水平,这将有助于通过扩产来缓解供应紧张。

但即便如此,铜矿公司短期内恐怕难以增产。德意志银行资产管理部门(DWS)大宗商品部门负责人龚达伟(Darwei Kung)表示,该集团的监测数据表明,目前铜供应量一直稳定,每年以大约2~3%的速度增长。但是,目前没有任何铜矿开采公司宣布新资本支出的消息,这意味着预期供应量显著增加的可能性不大。

雅各布认为,相比于需求端恢复速度,上游供给端恢复速度较慢是原因所在。从决策到生产等环节,矿产公司增产都需要很长一段时间。

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