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豆一、豆二走势分化 这背后是何缘故?

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本周以来,农产品期货走势出现明显分化。豆一期货价格节节攀升,突破6000元/吨整数关口,不断刷新历史高点,豆二期货价格冲高回落,粕类期价陷入调整,连续两个交易日累计调整幅度近4%

本周以来,农产品期货走势出现明显分化。豆一期货价格节节攀升,突破6000元/吨整数关口,不断刷新历史高点,豆二期货价格冲高回落,粕类期价陷入调整,连续两个交易日累计调整幅度近4%。

豆一、豆二走势分化 这背后是何缘故?

相关市场人士认为,目前影响豆一期货的主要因素来自于国内市场。

随着国内产区收购加速,农户惜售依然明显,市场中可流通粮源数量锐减,支撑贸易商挺价心理。虽然蛋白厂仍有库存待消化,并不急于采购,但在下游消费回暖的预期推动下,豆一期价强势领涨现货市场,反映出市场预期的改善。同时随着政策窗口期的逐渐临近,市场的乐观预期持续发酵,推动期价持续刷新历史高点。

豆一、豆二走势分化 这背后是何缘故?

相比之下,豆二期价明显受到外盘美豆期价的走势影响。

当前主导外盘美豆期价的因素来自于美豆出口、国内压榨、南美大豆产量预期三个方面。本周一,美国农业部发布的出口检验周报显示,截至2021年2月25日当周,美国大豆出口检验量为88万吨,迄今为止,2020/2021年度美国大豆出口检验总量为5187.9万吨,同比提高76.3%。美国对华大豆销售总量为3587万吨,同比增加195.2%。本年度的前26周,美国大豆出口量已经相当于全年出口目标的84.7%。美豆出口仍保持强劲,美国农业部在月度报告中频频上调出口预估,构成美豆期价的重要支撑。

美国国内大豆压榨来看,单月的大豆压榨量仍保持在历史高位。一方面,阿根廷豆类制成品可供出口规模受限,给美国豆类制成品出口提供空间;另一方面,美国大豆压榨利润保持在1美元/蒲以上,支撑美国大豆压榨厂的压榨积极性。美豆出口和内需两旺构筑美豆期价的重要支撑。

与此同时,今年南美大豆收获持续缓慢,巴西大豆收割10年来最慢,巴西咨询机构AgRural公司发布的报告显示,截至2月25日,巴西2020/2021年度大豆收获完成25%,周比提升10%,远低于去年同期的40%,为2010/2011年度以来的同期最慢收获步伐。

巴西大豆物流运输问题引发市场高度关注,巴西大豆出口装运速度仍偏慢,巴西全国谷物出口商协会Anec预估,2月大豆出口量为500万吨—608.3万吨,低于此前预估600万吨—799万吨。去年2月份巴西大豆出口量为900万吨,由于今年巴西大豆出口量为2014年以来同期最低水平,导致国内进口南美豆的到港量出现延期到港,并直接影响到华东地区部分油厂的开工生产。此外,国内港口大豆库存加速去化,减轻豆二期价反弹压力,令豆二期货的价格表现出一定的抗跌性。

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