春节期间，原油、能源、化工等商品期货大幅上涨，投资商、涉棉产业链等对2021年全球经济、贸易、运输、纺服消费增长的预期强烈，叠加欧美各国新冠疫情现拐点，节后棉花期货价格应声大涨，CF2105合约盘面价格直破16000元/吨，截至2月19日收盘，棉花期货主力合约报16095元。与ICE棉花期货相互呼应，主力合约春节期间上破90美分/磅关口，引发空头、套保棉花企业的紧张情绪。
宏观大类资产的多头情绪以及美棉大涨带动棉花上行，此外，春节前下游补库行为以及对于未来的乐观预期亦导致棉花整体震荡走高。
宏观方面，原油维持较强上行趋势，突破60美金，美股亦短期震荡走高，带动全球大类资产表现走强，此外，美元指数低位震荡，表现疲弱，宏观面短期利好棉花。但中期看，美股历史性高位带来的宏观风险依然存在，美股中长期仍有较大可能继续下行，需要密切关注宏观层面的变动。
外围方面，美国农业部（USDA）2021年最新发布的2月份全球棉花供需预测报告，2020/21年度全球棉花总产2485.2万吨，较上月调增27.8万吨，同比大幅减少173.6万吨；全球消费量2551.9万吨，环比调增32.3万吨，同比大幅增加317.9万吨；进出口贸易量约956.1万吨，较上月调增8万吨，同比增加70.4万吨。全球期末库存2084.4万吨，环比调减12.7万吨，同比减少69.4万吨。虽然总体供需格局依然是供大于求的局面，但棉花消费有所好转，期末库存减少。
后市分析认为，棉花主力将在16000元/吨上方遭遇空头的顽强抵抗，短线可能在16000元/吨关口形成僵持局面。棉花价格本轮强势反弹即将进入尾声，虽然16000-16500元/吨的厢体内多空双方仍将反复博弈，但短线守住16000元/吨的难度不小。原因简单归纳如下几点：
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